O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse aos legisladores da Câmara na quarta-feira que os cortes nas taxas de juros são prováveis “em algum momento” em 2024, e que ele está aberto a grandes mudanças na controversa proposta que exigiria que os bancos detivessem mais capital.
O chefe do banco central abordou uma série de tópicos durante três horas de depoimento perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, abordando tudo, desde imigração até imóveis comerciais e habitação.
No entanto, dois temas dominaram: política monetária e regulação bancária.
Powell explicou que ainda espera cortes “em algum momento deste ano”, mesmo depois de algumas leituras quentes sobre a inflação, ao mesmo tempo que alertou que o Fed levará o seu tempo.
“Queremos ver mais dados”, acrescentou durante a sessão de perguntas e respostas.
Powell também deixou claro na quarta-feira que espera mudanças “amplas e substantivas” na regra proposta pelo Fed que exigiria que os maiores credores dos EUA mantivessem reservas maiores contra perdas futuras.
A regra, a mudança mais agressiva na forma como os bancos são regulamentados desde a crise financeira de 2008, tem sido criticada pelos republicanos, alguns democratas e muitos bancos.
“É mais importante acertarmos do que fazê-lo rapidamente”, disse ele sobre a proposta, conhecida como o jogo final de Basileia III.
Ele não descartou atender aos apelos para retirar a ideia e recomeçar repetindo a proposta.
“Se isso for a coisa certa, não hesitaremos em fazê-lo”, disse Powell.
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Legisladores de ambos os partidos, incluindo o presidente dos Serviços Financeiros da Câmara, Patrick McHenry, da Carolina do Norte, concentraram-se nas regras de capital dos bancos durante o interrogatório ao chefe do Fed.
“Os reguladores deveriam retirá-los e começar de novo”, disse McHenry sobre estas regras de capital.
Em outro momento, Powell reconheceu o enorme volume de feedback que sua agência recebeu sobre a proposta, dizendo que era “diferente de tudo que eu já vi”.
A deputada democrata sênior Maxine Waters, da Califórnia, concentrou-se na habitação em seus comentários, dizendo que ela é o principal fator da inflação.
“Até que resolvamos a escassez habitacional subjacente, a inflação permanecerá muito alta”, disse ela.
Powell respondeu que estava de facto a monitorizar a questão, mas a habitação era uma das várias medidas em que se concentrava, dizendo que a “história geral” era a inflação geral mais baixa.
Noutros momentos, comentou temas como o papel da imigração na economia, as falências bancárias do ano passado, o potencial impacto da inteligência artificial nos serviços financeiros e os desafios que os bancos enfrentam devido à exposição a questões imobiliárias comerciais.
Ele disse que o setor imobiliário comercial é uma questão “administrável” para os bancos de médio porte, embora espere algumas perdas.
Acrescentou que é um problema que o banco central trabalhará para resolver “durante vários anos”.
Ele também comentou sobre a economia em geral, enfatizando frequentemente que a evolução económica nos próximos meses poderá seguir em direcções diferentes e mudar os próximos passos do banco central.
“A pandemia ainda está escrevendo a história da nossa economia neste momento e devemos estar preparados para sermos surpreendidos pelo próximo capítulo, como aconteceu com 2023”, disse.
'tem inchaços'
O depoimento de Powell perante os legisladores da Câmara ocorre duas semanas antes da próxima reunião de política monetária do banco central, quando se espera que as autoridades mantenham as taxas de juros estáveis pela quinta reunião consecutiva.
A Fed aumentou as taxas de juro pela última vez em Julho de 2023 para um intervalo de 5,25%-5,5%, o nível mais elevado em 22 anos, como parte da campanha mais agressiva para arrefecer a inflação desde a década de 1980.
Powell indicou pela primeira vez em Dezembro que a Fed provavelmente se concentraria em cortes nas taxas de juro em 2024, e os seus colegas esperavam chegar a um consenso sobre três cortes este ano. Isto levou muitos investidores a prever que o primeiro corte ocorreria em março.
Mas nos primeiros dois meses de 2024, Powell e alguns dos seus colegas da Fed alertaram o público sobre a rapidez com que a flexibilização monetária poderia começar, empurrando as expectativas de cortes para o final do ano.
Algumas leituras de inflação acima do esperado e fortes números de emprego reforçaram esta abordagem cautelosa.
Em primeiro lugar, o Índice de Preços no Consumidor (IPC) em Janeiro foi mais quente do que os economistas esperavam, tal como o Índice de Preços no Produtor (IPP), que acompanha os preços que as empresas pagam para fabricar produtos e serviços.
Então, na semana passada, a medida de inflação preferida do Fed – o principal índice de despesas de consumo pessoal – subiu 0,4% em relação ao mês anterior, marcando o maior salto desde Janeiro de 2023.
O aumento mensal representa uma mudança drástica nos dados de inflação. Numa base anualizada semestral, a taxa básica de despesas de consumo pessoal é agora de 2,5%, acima do nível de 1,9% que ocupou nos dois períodos de relatório anteriores.
Vários responsáveis da Fed alertaram recentemente que o caminho rumo à meta de 2% da Fed será “acidentado” e sugeriram que os cortes poderão ocorrer agora, no Verão, ou “mais tarde neste ano”. Isto coloca a Fed em rota de colisão com as eleições presidenciais de Novembro.
Powell destacou o dilema do Fed em seus comentários na quarta-feira. Ele disse que cortar as taxas de juros muito cedo poderia interromper o progresso injustificado feito até agora na redução da inflação. O Fed também não quer manter as taxas de juros altas por muito tempo para enfraquecer a economia, acrescentou.
Os investidores parecem estar a ouvir os comentários pacíficos da Fed. Eles agora esperam que o primeiro corte nas taxas ocorra em junho, em vez de março. Eles também esperam três este ano, depois de começar o ano com uma estimativa total de seis.
Mas esse cronograma poderá atrasar ainda mais se o progresso na inflação estagnar ou se o mercado de trabalho e os salários continuarem a exceder as expectativas. Um economista proeminente já previu que a Fed não irá aumentar as taxas de juro este ano.
“As perspectivas económicas são incertas e o progresso contínuo em direcção à meta de inflação de 2% não está garantido”, disse Powell nas suas declarações na quarta-feira.
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