Relatório do PIB mostra economia dos EUA contraindo novamente: atualizações ao vivo

A economia dos EUA está enviando sinais complexos e às vezes conflitantes no momento. Mas a situação é simples em alguns aspectos: os americanos estão ganhando e gastando mais dinheiro do que nunca, mas os preços estão subindo mais rápido.

As famílias americanas ganharam US$ 4,6 trilhões em renda após impostos no segundo trimestre, um aumento de 1,6% em relação aos primeiros três meses do ano. Mas os preços ao consumidor subiram 1,7%, o que significa que a renda, ajustada pela inflação, na verdade caiu.

Foi uma história semelhante em toda a economia. As empresas investiram mais em dólares absolutos, mas reduziram quando a inflação foi levada em consideração. Os gastos do consumidor subiram mais rápido do que os preços, mas por pouco. A produção econômica total, ajustada pela inflação, caiu pelo segundo trimestre consecutivo, embora tenha acelerado sem ajuste.

Essa dinâmica ajuda a explicar por que o Fed agiu agressivamente para aumentar as taxas de juros e desacelerar a economia. A inflação reflete, em parte, que a demanda – por bens, serviços, equipamentos e trabalhadores – está superando a oferta. Ao aumentar o custo do empréstimo de dinheiro, o Fed espera reduzir a demanda e, com ela, a inflação.

Há indícios de que isso já esteja acontecendo. O mercado imobiliário desacelerou significativamente no segundo trimestre e o investimento empresarial também estagnou; Esses setores estão entre os mais sensíveis ao aumento das taxas de juros.

Mas a inflação não é apenas uma consequência das forças domésticas. Os preços do petróleo subiram acentuadamente este ano após a invasão russa da Ucrânia. Os esforços da China para conter a disseminação do coronavírus aumentaram as interrupções na cadeia de suprimentos. O Federal Reserve não pode controlar essas dinâmicas. Tampouco pode fazer nada para trazer os trabalhadores de volta ao mercado de trabalho ou ajudar o lado da oferta da economia local.

O perigo é que, em um esforço para controlar a inflação, o Fed reduza tanto a demanda que as empresas comecem a demitir trabalhadores, o desemprego aumente acentuadamente e a economia entre em recessão. Jerônimo H. Powell, presidente do Fed, assumiu esse risco na quarta-feira, dizendo que o caminho para evitar uma recessão era “estreito”, mesmo esperando que a deflação pudesse ser evitada.

“Não estamos tentando ver uma recessão e não achamos que precisamos”, disse ele. “Acreditamos que há uma maneira de conseguirmos reduzir a inflação enquanto mantemos um mercado de trabalho forte.”