Temores de inflação aumentaram as taxas de juros das grandes apostas em junho

As autoridades concordaram no mês passado em aumentar as taxas para a chamada postura de contenção, que é alta o suficiente para desacelerar o crescimento e as posiciona para aumentar ainda mais as taxas. Se a inflação não diminuirDe acordo com a ata da reunião do banco central de 14 a 15 de junho, divulgada na quarta-feira.

“Os participantes concordaram que as perspectivas econômicas justificavam uma mudança para uma postura mais restritiva da política e reconheceram a possibilidade de que uma postura mais restritiva seria apropriada se as pressões inflacionárias elevadas persistissem”, disse a ata.

“Eles reconheceram que uma postura mais restritiva seria apropriada se as pressões inflacionárias elevadas persistirem”, diz a ata.

O tom geral da ata foi que “o Fed elevou o problema da inflação para um incêndio de cinco alarmes”, disse Omair Sharif, economista e presidente da Inflation Insights LLC.

Como resultado, as atas revelaram uma aceitação crescente entre as autoridades de que o combate à inflação leva a maiores riscos de recessão, mas eles veem isso como “um custo que estão dispostos a pagar”, disse Michael Feroli, economista-chefe dos EUA do JPMorgan Chase. .

Vários presidentes e governadores do Fed aprovaram um aumento de 0,75 ponto-base na taxa este mês desde a reunião do mês passado. “Não estamos recebendo a inflação do jeito que eu esperava”, disse a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daley, a repórteres em 24 de junho. Seu apoio a grandes aumentos de juros.

As ações subiram após a divulgação das atas, com a média industrial Dow Jones subindo 0,2%, para 31.037,68. Os preços dos títulos caíram, enviando o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos para 2,911%, de 2,808% na terça-feira.

As atas mostraram um nível incomum de concordância entre os 18 funcionários que participaram das reuniões de formulação de políticas: todos, exceto um, apoiaram um aumento de 0,75 ponto.

Preços ao consumidor Foi 6,3% maior em maio do que no ano anterior, o índice de preços de despesas de consumo per capita, de acordo com a medida preferida do banco central. Excluindo itens voláteis de alimentos e energia, os preços básicos subiram 4,7% em maio. Uma medida separada, o índice de preços ao consumidor, está subindo, Subiu 8,6% em maio– uma nova alta em 40 anos.

Recentes divulgações de dados apontaram para gastos mais lentos do consumidor e crescimento econômico, particularmente em setores da economia em alta, como o imobiliário, que cresceu no ano passado. Os preços das commodities e da energia também caíram em relação à reunião do mês passado, juntamente com as medidas de inflação futura baseadas no mercado.

Autoridades acreditam que suas próprias comunicações sobre uma rápida sucessão de aumentos de juros, incluindo custos de empréstimos mais altos para famílias e empresas, levaram a um aperto nas condições financeiras, o que eles acreditam ser necessário para reduzir o investimento e desacelerar a economia em geral.

O efeito é que as comunicações do Fed provocaram um declínio recente nos preços das commodities ou nas expectativas dos investidores quanto à inflação futura, e as autoridades se sentirão compelidas a seguir as medidas políticas que sinalizaram, mesmo que alguns investidores acreditem nos mesmos desenvolvimentos do mercado. Uma rota com baixa taxa de ocupação pode ser justificada.

Alguns economistas levantaram preocupações de que o comitê de definição de taxas do banco central possa corrigir os erros percebidos no ano passado ao esperar muito tempo para aumentar as taxas agora movendo-se rapidamente na outra direção.

“Agradecemos que o grupo sentiu que tinha que assumir o controle da narrativa no mês passado e queria enviar um sinal claro de que não permitiria que a hiperinflação persistisse indefinidamente, mas esse trabalho está feito e eles não. novamente”, disse Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics. , ele prevê um declínio constante nas pressões de preços no próximo ano.

Os dados mais recentes sugerem que os gastos do consumidor podem estar se afastando de bens, que tiveram aumentos acentuados de preços no ano passado, e em direção a serviços. Muitos economistas e banqueiros centrais acreditam que a mudança reduzirá as pressões gerais sobre os preços. Mas alguns funcionários do banco central viram no mês passado sinais de que isso proporcionaria menos alívio inflacionário, levando-os a intensificar essas pressões sobre o setor de serviços.

Mais amplamente, as autoridades no mês passado viram os riscos para a inflação serem maiores do que esperavam anteriormente. A ata revelou um desconforto crescente entre os formuladores de políticas de que o recente período de alta inflação poderia alterar a psicologia do consumidor de forma a sustentar a inflação alta. Os economistas acreditam Expectativas de inflação futura Pode ser auto-realizável, o que significa que, se essas expectativas aumentarem, o banco central pode precisar aumentar as taxas a ponto de pressionar ainda mais os freios monetários.

“Um risco significativo que o grupo multiparticipante enfrenta agora é que, se o público começar a questionar a determinação do grupo de mudar a postura política para garantias, uma inflação mais alta pode persistir”, disse a ata.

A ata disse que as autoridades no mês passado viram sinais de que as expectativas de longo prazo de consumidores e empresas estavam “começando a se mover para níveis menos inconsistentes” com a meta de inflação de 2% do banco central.

O aumento da taxa no mês passado elevou a taxa de referência dos fundos federais do banco central entre 1,5% e 1,75%. Todos os funcionários na reunião previram que as taxas devem subir para pelo menos 3% este ano, e a maioria espera que as taxas subam entre 3,5% e 4,5% no próximo ano.

A ata fornece poucos detalhes sobre o que pode levar o banco central a desacelerar o ritmo atual de aumentos de juros, além de observar que, ao aumentar os juros rapidamente agora, as autoridades terão mais flexibilidade depois. Essa linguagem alimentou esperanças em Wall Street de que o Fed desaceleraria ou pausaria os aumentos das taxas no final deste ano.

O aumento da taxa anunciado pelo banco central em 15 de junho marcou um afastamento abrupto da orientação incomumente rígida dada antes dessa reunião.

A ata indicou que o índice de preços ao consumidor de maio, um relatório de inflação esperado dias antes da reunião, revisou de forma mais ampla as perspectivas de inflação. De acordo com a ata, o relatório indicava que “as pressões inflacionárias ainda não mostraram sinais de redução”, e muitas autoridades “viram isso como uma confirmação da visão de que a inflação será mais persistente do que esperavam anteriormente”.

Os mercados permanecem altamente voláteis em meio à incerteza sobre a inflação e a resposta do banco central. As taxas médias de uma hipoteca fixa de 30 anos caíram para 5,74% na semana passada, depois de subir para cerca de 6% desde a reunião do Fed em junho, segundo a Mortgage Bankers Association.

A alta de 0,75 ponto nos juros e as expectativas de mais altas nos dias anteriores à reunião do Fed no mês passado produziram o maior aumento de cinco dias nos rendimentos do Tesouro de dois anos desde 1982. Na terça-feira, os rendimentos haviam se revertido acentuadamente. Toda aquela caminhada.

Os investidores nos mercados futuros de taxas de juros estão começando a especular que o Fed passará a uma série de cortes nas taxas no próximo ano.

“Eu podia ver o lado do crescimento da equação, mas não vejo como os números da inflação vão cooperar e cair rápido o suficiente”, disse Karim Basta, economista-chefe do III. Gestão de Capital em Boca Raton, Flórida.

Na reunião de junho, os economistas do banco central observaram que o ímpeto do mercado de trabalho havia desacelerado, e alguns formuladores de políticas indicaram que os laços comerciais e as pressões salariais haviam diminuído. Um relatório do Departamento do Trabalho na quarta-feira mostra que Vagas de emprego nos EUA caíram em maio Dos níveis mais altos, menos pessoas saíram e as demissões aumentaram.

Escrever para Nick Timiraos em [email protected]