fevereiro 26, 2024

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Renda interna bruta, substituta do PIB, alerta para possível recessão

Renda interna bruta, substituta do PIB, alerta para possível recessão

Pode haver uma explicação para a razão pela qual a economia dos EUA está a crescer de forma tão resiliente, apesar da inflação e das taxas de juro elevadas.

Afinal, não é muito flexível.

Esta semana, o Departamento de Comércio Aumentou a sua estimativa para o crescimento económico no terceiro trimestre para uma taxa anual de 5,2%. A expansão mais rápida do produto interno bruto do país – o valor de todos os bens e serviços produzidos nos Estados Unidos – desde o outono de 2021, quando o país ainda se recuperava da pandemia.

Mas uma medida pouco conhecida da economia conta uma história totalmente diferente.

O rendimento interno bruto (RGD) aumentou apenas 1,5% em termos anuais no período de Julho a Setembro e cresceu fracamente ao longo do ano passado, apesar do sólido crescimento do PIB. Nos últimos quatro trimestres, o PIB cresceu 3%, enquanto o GTI diminuiu 0,16%, de acordo com uma análise de dados comerciais feita por Joseph Lavorgna, economista-chefe da SMBC Nico Securities.

Esta é a maior disparidade entre as duas medidas na memória recente.

O PIB total está 2,5% abaixo do PIB, a maior diferença desde 1993, segundo o economista do Barclays Jonathan Miller.

LaVorgna argumenta que o GDI é bom em captar os primeiros sinais da recessão que muitos economistas acreditam que atingirá os EUA no próximo ano.

“Acho que o PIB exagera a força da economia”, diz Lavorgna.

O debate sobre qual a melhor medida económica para qualquer medida económica não é apenas académico. A Reserva Federal poderá querer ver a economia arrefecer antes de decidir que a inflação recuou o suficiente para que não seja necessário aumentar novamente as taxas de juro.

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Qual é a diferença entre GTI e GTI?

O GDI é uma forma alternativa de medir a produção económica. O Produto Interno Bruto é um amplo levantamento de todos os gastos de empresas, consumidores, empresas estrangeiras e governo, varejistas, concessionárias de automóveis, fabricantes e outros.

O GDI avalia todos os rendimentos sob a forma de ordenados e vencimentos, lucros empresariais, juros e dividendos e rendas.

Em teoria, as duas métricas deveriam somar o mesmo total, já que cada dólar gasto por uma pessoa representa a renda de outra. Contudo, na realidade, muitas vezes diferem porque os dados são recolhidos de fontes diferentes por inquéritos diferentes e ambos estão sujeitos a erros de amostragem.

Ao longo do tempo, o PIB e o IDG convergem, quer porque uma medida alcança a outra, quer devido a correcções que afectam tanto o PIB como o IDG, dizem LaVorgna e Millar.

O PIB é a forma mais popular de medir a temperatura da economia. Isto porque a primeira estimativa do PIB para o último trimestre foi divulgada semanas antes da primeira estimativa do GDI, observa LaVorgna. E o PIB fornece uma análise mais detalhada dos componentes da economia, como gastos do consumidor, investimento empresarial e construção de casas.

Existe índice melhor que o PIB?

Mas Jeremy Nalewaik, antigo economista da Reserva Federal, diz que o GDI pode ser um barómetro melhor. A partir de 2016, as estimativas preliminares do IDG estão mais próximas das estimativas finais de ambas as medidas do que os números preliminares do PIB, observou ele. Papel Através do Federal Reserve Bank de St.

Ele concluiu que o GDI também é melhor na previsão de recessões, diz Miller do Barclays.

Uma razão pela qual o GDI é tão preciso é que se baseia em dados concretos, como pedidos de seguro-desemprego, para medir salários e salários, em vez de simplesmente pesquisar empresas, diz Lavorgna.

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O GTI, diz Lavorgna, é mais confiável durante grandes transições ou pontos de inflexão, quando a economia passa de períodos de força para fraqueza ou vice-versa. Ele diz que é a mesma coisa até agora.

A América está caminhando para a recessão?

Economistas consultados pela Wolters Kluwer Blue Chip Economic Indicators dizem que a economia irá expandir menos de 1% no trimestre atual e 1,2% no próximo ano, depois de crescer uma média de 3,2% nos últimos três trimestres. Os economistas veem uma probabilidade de 47% de uma recessão nos próximos 12 meses, valor inferior às estimativas anteriores, mas ainda historicamente elevado.

Por que?

Os aumentos agressivos das taxas de juro da Reserva Federal desde o início do ano passado estão finalmente prestes a afectar os gastos dos consumidores e das empresas, e as famílias de baixos e médios rendimentos reduziram drasticamente as suas poupanças relacionadas com a Covid, provenientes de cheques de estímulo e de abrigo em casa. Muitos economistas dizem

Qual é a situação atual do mercado de trabalho?

LaVorgna disse que os números fracos do GTI são mais consistentes com um mercado de trabalho que desacelerou significativamente este ano e com a confiança do consumidor que permanece historicamente baixa, apesar de um aumento em novembro. O crescimento médio mensal do emprego desacelerou de cerca de 300.000 para 200.000 desde o início do ano e a taxa de desemprego aumentou para 3,9%, a partir de um mínimo de 50 anos de 3,4%.

No entanto, Miller disse que esses tipos de números de empregos ainda são sólidos e estão longe de emitir um sinal de recessão, apesar de alguma desaceleração em outubro, juntamente com fortes números de gastos do consumidor.

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Entretanto, diz ele, tem sido difícil avaliar recentemente os lucros das empresas devido às flutuações acentuadas nos custos da energia e outros preços e à volatilidade entre os bancos regionais devido às perdas de obrigações resultantes de taxas de juro mais elevadas.

No clima actual, “eu apoio o PIB”, diz Miller.