Por que os temores de uma bolha de mercado são exagerados?

Avisos de bolha de espera estão na parede e generalizados.

A contínua recuperação do mercado empurrou o S&P 500 para cima quase 25% em relação aos seus mínimos de outubro, impulsionado por ganhos em apenas algumas ações.

A favorita da IA, Nvidia (NVDA), está liderando o ataque. A fabricante de chips ganhou mais de 80% desde o início do ano, ajudando a empurrar o S&P 500 (^GSPC) e o Nasdaq (^IXIC) para máximos recordes.

O desempenho superior concentrado levou alguns em Wall Street a alertar que a recuperação foi longe demais e a declarar as ações em território de bolha.

A concentração do mercado atingiu o seu nível mais elevado em várias décadas. As 10 maiores ações dos EUA representam agora 33% do valor de mercado do S&P 500 e 25% dos lucros do S&P 500, segundo dados do Goldman Sachs.

Mas as preocupações sobre uma participação restrita e superficial no mercado podem ser equivocadas. Vários estrategistas seniores de Wall Street explicaram no “Morning Brief” do Yahoo Finance na semana passada que há razões para acreditar que o mercado continuará a subir.

“Este pode ser o truque mais vendido no momento… Não acho que seja justificado”, disse Drew Beatty, diretor de estratégia de ações nos EUA do Citi, sobre o medo da bolha no Yahoo Finance Live. “Na verdade, é muito mais saudável do que as pessoas imaginam.”

Os fortes resultados trimestrais das principais empresas de tecnologia reforçaram o cenário otimista. A Nvidia registrou outro trimestre surpreendente graças ao aumento da demanda por IA, enquanto Meta (META), Microsoft (MSFT) e Amazon (AMZN) superaram as expectativas.

Margens de lucro elevadas e retornos comprovados são duas razões pelas quais o analista da Wedbush, Dan Ives, descreve o actual ambiente de mercado como um “momento de 1995”, em vez de o comparar com o início da bolha pontocom.

“Em nossa opinião, isso não está nem perto do período 1999/2000, já que as altas avaliações, a falta de monetização/infraestrutura, os balanços fracos, os modelos de negócios frágeis e o cenário geral estavam em um mundo muito diferente do que vemos hoje.” ele escreveu. Ives em uma nota aos clientes.

A história continua

Chris Danley, chefe de pesquisa de semicondutores dos EUA na CityCity, repetiu a visão otimista de Ives sobre a tecnologia, dizendo ao Yahoo Finance que “não vê fim à vista”.

“Temos um longo caminho a percorrer até começarmos a tocar os alarmes ou até mesmo ouvir os sinos tocarem”, disse Danieli ao Yahoo Finance Live.

Além da tecnologia e abaixo da superfície, as tendências subjacentes são positivas. A amplitude do mercado – um indicador do sentimento altista – está lentamente começando a melhorar. O S&P 500 Equal-Weighted Index (SPXEW) e as ações de pequena capitalização superaram o S&P 500 no mês passado.

“A expansão que estamos vendo está acontecendo de forma sutil”, disse Liz Ann Saunders, da Charles Schwab, ao Yahoo Finance, acrescentando que a mudança abaixo da superfície “não é uma coisa ruim”.

É importante notar que a história diz que a alta concentração não indica necessariamente um topo de mercado. A Goldman Sachs analisou as concentrações de mercado ao longo dos últimos 100 anos e descobriu que o S&P 500 subiu frequentemente após picos de concentração anteriores.

“Um padrão consistente em períodos de alta concentração são grandes oscilações no momentum”, escreveu Ben Snyder, analista de ações do Goldman Sachs, em nota aos clientes. “Embora o desempenho dos líderes com elevado impulso tenha sido inconsistente, o desempenho dos retardatários anteriores foi subestimado em termos absolutos em cada episódio. Isto apoia a nossa opinião de que a 'recuperação' dos retardatários tem maior probabilidade de travar um aumento sustentado do impulso do que a 'recuperação' dos retardatários”. up'.” À frente dos recentes líderes de mercado.”

Sina Smith Ele é âncora do Yahoo Finance. Siga Smith no Twitter @SeanaNSSmith. Conselhos sobre negócios, fusões, posições ativistas ou qualquer outra coisa? E-mail [email protected].

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