O cofundador e CEO da Netflix, Reed Hastings, no tapete vermelho do lançamento da Netflix no Palazzo Del Ghiaccio em 22 de outubro de 2015 em Milão, Itália.
Jacobo Rowley | Imagens Getty
NetflixOs resultados do lucro do segundo trimestre podem ser interpretados de duas maneiras completamente diferentes. O futuro da empresa depende da leitura correta.
A maior emissora do mundo anunciou, terça-feira, que perdeu quase um milhão de assinantes no período de três meses de abril a junho, marcando o segundo trimestre consecutivo em que perdeu clientes. No entanto, isso foi menor do que a perda de US $ 2 milhões que a empresa esperava e as ações da Netflix subiram cerca de 6%, a US $ 214 ao meio-dia de quarta-feira.
Os resultados do segundo trimestre apresentam um novo caso de alta para os investidores da Netflix. Se o trimestre for um “fundo” – o ponto em que a Netflix parou de perder assinantes e voltou a crescer, mesmo que em ritmo lento – então os investidores têm uma nova história de crescimento. A Netflix espera adicionar 1 milhão de assinantes no próximo trimestre. Esta pode ser a principal razão para a alta das ações na quarta-feira.
“Como a base de assinantes mostra sinais de estabilização, acreditamos que o potencial para perdas de assinantes de longo prazo está se tornando cada vez mais remoto”, disse o analista da Stifel, Scott Devitt, em nota aos clientes. A Stifel elevou sua classificação nas ações da Netflix para “comprar” na quarta-feira.
mas o Os resultados que alguns investidores encontraram são bons o suficienteIsso só pode levar a um alívio temporário. O caso de urso para a Netflix é que o rali das ações de quarta-feira é um “salto de gato morto” – o jargão de Wall Street para uma recuperação temporária após uma grande queda. A Netflix está enfrentando intensa concorrência de grandes players que correm para o mercado de streaming, incluindo Disney +, Peacock da NBCUniversal e HBO Max. Isso levantou questões sobre se a Netflix será capaz de manter seu domínio, principalmente no lucrativo mercado dos EUA.
O novo estado de crescimento
Anteriormente, os touros da Netflix foram influenciados pela ideia de que a empresa transformaria seu enorme alcance global de 221 milhões de assinantes em fluxo de caixa livre positivo, aumentando os preços e reduzindo a turbulência. Essa transformação de um empreendimento perdedor em uma máquina de fluxo de caixa livre enriqueceria os acionistas.
Isso aconteceu agora, ou pelo menos está prestes a acontecer. A Netflix disse em sua carta aos acionistas que gerará US$ 1 bilhão em fluxo de caixa livre para 2022. Em 2023, a Netflix disse que haverá “crescimento significativo” no fluxo de caixa livre.
No entanto, as ações da Netflix ainda estão sendo negociadas 70% abaixo das máximas de todos os tempos em novembro.
A segunda onda de crescimento de assinantes pode ser a nova narrativa da empresa para os investidores. Há razões para acreditar que os assinantes da Netflix mais uma vez subirão para a frente. A Netflix anunciou que reprimirá o compartilhamento de senhas e lançará uma categoria mais barata com suporte a anúncios em 2023. Essas duas iniciativas podem levar a mais inscrições.
extremidade do ápice
Se o crescimento de assinantes da Netflix não acelerar, o segundo trimestre de 2022 será um ponto de inflexão quando ficar claro que os dias da empresa acabaram.
“Para onde vão as perdas de suas subsidiárias, dada a forte concorrência de serviços de streaming mais novos, mais baratos e mais ricos?”, escreveu Laura Martin, analista da Needham. “222 milhões de assinantes globais podem se tornar assinantes de pico da Netflix.”
Esse pode ser o caso se a Netflix não conseguir converter compartilhadores de senha suficientes em assinantes pagantes de longo prazo. Netflix disse em sua contribuição Uma carta encorajada por seu aprendizado precoce com testes na América Latina de que ele pode transformar o compartilhamento de senhas em clientes pagantes.
Em uma teleconferência na terça-feira, o CFO da Netflix, Spencer Newman, disse que a empresa planeja gastar cerca de US$ 17 bilhões em conteúdo em 2022 e permanecerá nesse “código postal” pelos “próximos anos”. Essa é uma mudança em relação a quase todos os anos da década passada, quando a Netflix aumentou os gastos em conteúdo para aumentar a participação de mercado. Com a desaceleração do crescimento da receita, Newman reconheceu que os gastos com novos programas também serão moderados.
“Nossas despesas com conteúdo continuarão a crescer, mas são mais moderadas, pois ajustamos nosso crescimento de receita”, disse Newman.
Resta saber se a Netflix pode continuar a aumentar sua base de assinantes sem inflar constantemente seu orçamento de conteúdo – especialmente porque a empresa normalmente aumenta os preços todos os anos. A preocupação é particularmente forte nos Estados Unidos e no Canadá, onde a Netflix perdeu 1,3 milhão de assinantes no segundo trimestre, marcando um terceiro trimestre nos últimos cinco, quando sua base de clientes caiu.
“Dado o risco de preços mais altos a cada aumento de preço daqui, a preocupação real é que a empresa estará sob forte pressão para reacelerar o crescimento nessas áreas”, disse Michael Nathanson, analista da MoffettNathanson Research.
Nos próximos anos, os investidores podem olhar para o segundo trimestre deste ano como o momento em que a Netflix deu início ao segundo ato de crescimento ou Sua lenta migração para o estoque de valor.
Assista: Jim Cramer da CNBC na Netflix
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