O CEO do SoftBank Group do Japão, Masayoshi Son, participa de uma coletiva de imprensa em Tóquio, Japão, em 5 de novembro de 2018. REUTERS/Kim Kyung-Hoon

LONDRES, 10 de agosto (Reuters) – Masayoshi Son está pensando no inimaginável no SoftBank Group (9984.T). Seu império de tecnologia e telecomunicações de US $ 63 bilhões reduzirá sua participação no Alibaba (9988.HK) para 15% de 24%. A tão esperada contração oferece um plano para o que fazer a seguir: quebrar a aglomeração.

A venda de tecnologia deste ano puniu a holding japonesa, levando-a a um prejuízo líquido de US$ 23 bilhões no último trimestre. O novo mantra de Son é a disciplina: seus fundos de visão, que são veículos gigantes de capital de risco, acabam de investir 600 milhões de dólares Nos três meses até junho, em comparação com cerca de US$ 21 bilhões um ano antes.

O mesmo foco em preservar as críticas parece ter informado a decisão Revelado na quarta-feira Cortar a posse do Alibaba, que é de grande importância para o SoftBank como um dos investimentos em tecnologia mais rentáveis ​​do mundo. Por meio de acordos de derivativos com bancos, Son conseguiu manter a participação do Alibaba liquidando os chamados contratos futuros pré-pagos em dinheiro. Em vez disso, ele entregou o estoque. O SoftBank está reduzindo significativamente sua posição para “eliminar preocupações com saídas de caixa futuras”.

É o movimento razoável. A gigante chinesa de comércio eletrônico iniciada por Jack perdeu quase dois terços de seu valor nos últimos dois anos em meio à ampla repressão tecnológica de Pequim, distraindo os investidores do SoftBank enquanto Sun tenta redirecionar a atenção para os unicórnios estáveis ​​do Vision Fund. e outras empresas iniciantes. A Alibaba Holdings, em 30 de junho, tinha US$ 33 bilhões em patrimônio líquido e representava mais de um quinto do valor total dos ativos do SoftBank de US$ 160 bilhões. Liquidá-lo integralmente ajudará a reduzir o desconto de 55% do SoftBank ao total teórico de suas partes.

O mesmo pode ser dito da venda da empresa japonesa de telefonia móvel SoftBank, que foi avaliada em US$ 18 bilhões em junho após a dedução do empréstimo de margem da controladora, e US$ 7 bilhões da T-Mobile US (TMUS.O) estão segurando. Abandonar o designer de chips Arm, em vez de buscar planos para incluir uma pequena participação, também simplificaria o grupo e aumentaria sua avaliação. O que resta é o Vision Funds, que torna o SoftBank uma forma de investidores do mercado público obterem conhecimento principalmente do mix de grupos privados de tecnologia da Son.

Pode não parecer muito atraente nas circunstâncias atuais, mas pelo menos o SoftBank terá um propósito claro. Vender no Alibaba pode ser o primeiro passo para quebrar algum tabu devastador.

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(O escritor é colunista da Reuters Breakingviews. As opiniões expressas são suas.)

notícias de contexto

O SoftBank Group disse em 10 de agosto que liquidará contratos de derivativos mantidos contra sua participação no Alibaba entregando parte das ações aos bancos. A medida reduz efetivamente sua participação na empresa chinesa de comércio eletrônico para 14,6%, de 23,7%.

O conglomerado de tecnologia controlado pelo bilionário Masayoshi Son disse que a liquidação antecipada de contratos na forma de ações “removerá as preocupações com saídas de caixa futuras e, além disso, reduzirá os custos associados a esses contratos futuros pré-pagos”.

Edição por Jeffrey Goldfarb e Amanda Gomez

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