O primeiro resgate da República não conseguiu conter o declínio nas ações dos bancos regionais dos EUA

O resgate da Primeira República nesta semana não conseguiu conter uma liquidação nas ações de bancos regionais, que caíram na manhã de terça-feira, enquanto os investidores digeriam a aquisição do banco californiano pelo JPMorgan.

As negociações no PacWest, visto como um dos bancos regionais de médio porte mais fracos, foram brevemente interrompidas pela volatilidade e caíram 25 por cento ao meio-dia em Nova York. Essa queda colocou a BaQuest em seu pior declínio diário desde 10 de março, quando o colapso de um banco do Vale do Silício aumentou a pressão sobre todo o setor. Western Alliance caiu mais de 20 por cento.

Ambos os bancos estão sob escrutínio por suas semelhanças com o SVB e o First Republic, que foram adquiridos pela Federal Deposit Insurance Corporation depois que sofreram grandes saídas de depósitos e grandes perdas de papéis em ativos de longo prazo.

O JPMorgan comprou os depósitos do First Republic e a maior parte de seus ativos na segunda-feira, mas os acionistas foram totalmente eliminados.

Eles vão do banco mais fraco para o banco mais fraco. Chris Whalen, presidente da Whalen Global Advisors, disse que não são apenas os vendedores a descoberto, mas também os clientes que perguntam se seus depósitos estão seguros. “O mercado está se concentrando nos elos mais fracos e procurando os bancos que estão em risco.”

O índice bancário regional KBW caiu mais de 5 por cento nas negociações da manhã. O Zions Bancorp, com sede em Utah, foi o maior perdedor no S&P 500, com queda de 13%.

Um analista bancário apontou para um aviso nos comentários feitos pelo CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, após a aquisição da First Republic. Embora tenha dito que o resgate do Banco da Califórnia na segunda-feira “praticamente resolve tudo”, ele prefaciou seus comentários alertando que “poderia haver outro, menor” no futuro.

“As pessoas estão aderindo a esse comentário”, disse o analista.

“A volatilidade do mercado é compreensível”, disse Michael Metcalf, chefe de estratégia macro da State Street Global Markets, após o fracasso da Primeira República.

No entanto, ele observou que os investidores de longo prazo têm comprado mais ações de bancos nas últimas semanas, indicando “nem pânico nem contágio mais amplo”. Ele acrescentou: “O significado é que [Tuesday’s] A ação do preço é impulsionada mais pela especulação.”

As ações de bancos maiores também caíram, embora não tão acentuadamente, com Goldman Sachs e Morgan Stanley caindo cerca de 2 por cento cada. O JPMorgan caiu cerca de 1,4 por cento.

As ações de bancos tendem a ser altamente cíclicas, e o Bureau of Labor Statistics informou na terça-feira que o número de vagas de emprego caiu para o nível mais baixo desde maio de 2021, enquanto há preocupações crescentes de que os EUA violem o limite de empréstimos.

Muitos investidores seniores e CEOs alertaram para o potencial de mais consequências da sequência de falências de bancos.

“Estamos apenas começando”, disse o CEO da PGIM, David Hunt, aos participantes da conferência do Milken Institute em Beverly Hills na segunda-feira. [to see] Implicações para a economia dos EUA”, enquanto o co-presidente da Investcorp Rishi Kapoor disse que “não há dúvida de que o segundo e terceiro impacto no setor bancário. . . Isso causará condições financeiras restritivas”.

Os bancos regionais estão particularmente expostos ao setor imobiliário comercial, que recentemente surgiu como uma área de preocupação, devido à sua exposição a taxas de juros mais altas e ao medo de que o trabalho generalizado em casa reduza a demanda por escritórios.

Em entrevista ao Financial Times no fim de semana, Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, alertou que os bancos regionais estavam “cheios” de empréstimos imobiliários comerciais ruins.

Os investidores têm apostado fortemente em novas quedas nas ações de alguns bancos de médio porte, com juros particularmente altos na PacWest, com sede na Califórnia. No entanto, o nível de atividade de venda a descoberto não mudou muito no mês passado, de acordo com dados do Markit.

Bancos de médio porte com ativos entre US$ 100 bilhões e US$ 250 bilhões também são uma preocupação porque os reguladores dos EUA disseram que planejam apertar a supervisão e os requisitos regulatórios, o que provavelmente aumentará os custos e prejudicará os lucros dos bancos menores.

As preocupações com o teto da dívida também podem estar contribuindo para o declínio das ações dos bancos, disse Casey Heyer, analista de ações da Jefferies. “Isso é mexer com [Treasury] Curva de rendimentos.” “Uma curva de rendimentos invertida não é nada boa para os bancos.”