Jerome Powell mudou o roteiro

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Os mercados esperavam um aumento de um quarto de ponto pelo banco central. As advertências de Powell sobre a economia os impressionaram.

• As autoridades do Fed concordaram unanimemente em aumentar as taxas. Mas em uma coletiva de imprensa após a reunião, o presidente do Fed, Jerome Powell, reconheceu que o comitê considerou interromper os aumentos porque “eventos no sistema bancário nas últimas duas semanas podem resultar em condições de crédito apertadas”.

• Questionado por um senador se o Tesouro está considerando garantir todos os depósitos bancários sem a aprovação do Congresso, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse.

• PRÓ A GameStop subiu 35,24% com a notícia de que a empresa registrou seu primeiro lucro trimestral em dois anos. Mas os analistas estão alertando os investidores de que ainda enfrenta uma alta de longo prazo.

As últimas reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto seguiram um padrão. O banco central assume uma postura dovish e aumenta as taxas de forma agressiva, ameaçando os mercados. Os comentários de Powell na entrevista coletiva acalmarão os investidores, que se concentrarão em seus comentários ruins (talvez acidentalmente e para seu desgosto, imagino).

Desta vez, Powell inverteu o roteiro.

Os mercados esperavam um aumento de 25 pontos-base, e conseguiram. Estar certo contribui para a sensação de certeza, então todos os três principais índices realmente subiram após o anúncio do Fed. Na verdade, Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial, observou que “os mercados estão respondendo bem a um aumento esperado de 25 pontos básicos nas taxas”.

Então Powell começou a falar. A princípio, suas garantias de que “o sistema bancário é sólido e sólido” mantiveram os mercados funcionando. Então Powell começou a falar sobre “condições de crédito apertadas para famílias e empresas” que “poderiam facilmente ter um efeito macroeconômico significativo”. Pior ainda, essas condições não são refletidas nos índices de ações porque “não capturam necessariamente as condições de empréstimo”. Isso sugere que a economia pode estar em uma situação pior do que muitos pensavam, escreveu Buddy Dome da CNBC.

Como se tentasse provar que Powell estava errado, os mercados começaram a cair uma hora após o discurso de Powell e não conseguiram impedir o declínio. No final do dia, o Dow Jones Industrial Average perdeu 1,63%, o S&P 500 caiu 1,65% e o Nasdaq Composite caiu 1,6%.

Eles certamente não foram ajudados pelo esclarecimento da secretária do Tesouro, Janet Yellen, de que a Federal Deposit Insurance Corporation não está considerando “seguro geral” para depósitos bancários, ao contrário de seus comentários na terça-feira – sobre os quais avisei ontem neste boletim informativo.

A boa notícia é que o Fed prevê que aumentará as taxas de juros apenas mais uma vez – talvez em mais 25 pontos-base – antes de fazer uma pausa. Se Powell é para ser acreditado, um corte não está na mesa. Em meio à atual turbulência bancária, com o banco central cauteloso em relação à economia em geral, é melhor para os investidores não lutar contra o banco central.

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