Vista externa do edifício Marriner S. Eccles Federal Reserve em Washington, DC, EUA, 14 de junho de 2022. REUTERS/Sarah Silbiger/File Photo

JACKSON HOLE, Wyo, 27 de agosto (Reuters) – Os bancos centrais não conseguirão controlar a inflação e poderão aumentar o crescimento dos preços, a menos que os governos comecem a fazer sua parte com políticas orçamentárias mais sábias, de acordo com um estudo apresentado aos formuladores de políticas na conferência de Jackson Hole. nos Estados Unidos da América.

Governos de todo o mundo abriram seus cofres durante a pandemia do COVID-19 para sustentar as economias, mas esses esforços ajudaram a empurrar a inflação para seus níveis mais altos em quase meio século, aumentando o risco de que o rápido crescimento dos preços se consolide.

Os bancos centrais estão agora aumentando as taxas de juros, mas o novo estudo, apresentado sábado no simpósio econômico do Federal Reserve em Kansas City, argumentou que a reputação do banco central de combater a inflação não é crítica em tal cenário.

“Se o aperto monetário não for apoiado pela antecipação de ajustes fiscais apropriados, o agravamento dos desequilíbrios fiscais levará ao aumento das pressões inflacionárias”, disseram Francesco Bianchi, da Universidade Johns Hopkins, e Leonardo Melusi, do Federal Reserve Bank de Chicago.

“Como resultado, surgirá um ciclo vicioso de aumento das taxas de juros nominais, aumento da inflação, estagnação econômica e aumento da dívida”, disse o jornal. “Nessa situação patológica, o aperto monetário de fato levará ao aumento da inflação e levará a uma estagflação prejudicial nas finanças públicas.”

No caminho para este ano fiscal atingir pouco mais de US$ 1 trilhão, o déficit orçamentário dos EUA deve ser muito menor do que a previsão anterior, mas em 3,9% do PIB, ainda é historicamente alto e deve cair marginalmente no próximo ano.

A zona do euro, que também está lutando com a inflação alta, provavelmente seguirá uma trajetória semelhante, com seu déficit atingindo 3,8% este ano e permanecendo alto por anos, principalmente porque o bloco provavelmente sofrerá uma recessão a partir do quarto trimestre.

O estudo argumentou que cerca de metade do recente aumento da inflação nos Estados Unidos se deveu à política fiscal e à erosão das crenças de que o governo conduziria políticas fiscais prudentes.

Embora alguns bancos centrais tenham sido criticados por reconhecerem tarde demais o problema da inflação, o estudo argumentou que mesmo os aumentos iniciais das taxas de juros teriam sido inúteis.

“Uma política mais dura do Fed teria reduzido a inflação em apenas um ponto percentual às custas de cortar a produção em cerca de 3,4 pontos percentuais”, disseram os autores do relatório. “É um sacrifício muito grande.”

Para controlar a inflação, a política fiscal deve trabalhar em conjunto com a política monetária e garantir às pessoas que, em vez de inflacionar a dívida, o governo aumentará impostos ou reduzirá gastos.

(coberto por Alaz Kuranyi). Editado por Paulo Simão

Nossos critérios: Princípios de Confiança da Thomson Reuters.