HONG KONG/PEQUIM (Reuters) – A Country Garden efetuou o pagamento de juros sobre um título em dólares americanos horas antes do prazo final do período de carência, disse uma pessoa próxima à empresa, afastando-a da beira do default pela segunda vez em quatro dias. Trazendo alívio ao setor imobiliário afetado pela crise.

O maior promotor imobiliário privado da China (2007.HK) não efectuou pagamentos de cupões sobre obrigações totalizando 22,5 milhões de dólares com vencimento em 6 de Agosto, exacerbando as preocupações sobre a sua posição de caixa e mantendo os mercados nervosos durante os períodos de carência de 30 dias dos títulos.

Embora o montante fosse relativamente modesto, a falta de reembolso teria minado as frágeis esperanças nos mercados financeiros de que o estímulo político constante na China tivesse começado a estabilizar a economia e o mercado imobiliário em dificuldades.

Detentores de títulos e advogados disseram que isso também teria levantado a possibilidade de inadimplência em outro título em dólar, bem como apelos dos credores para acelerar os pagamentos, ao mesmo tempo em que se preocupavam com os riscos de repercussão na segunda maior economia do mundo.

Na terça-feira, a Country Garden também se ofereceu para prorrogar o reembolso de oito títulos nacionais no valor de 10,8 bilhões de yuans (1,48 bilhão de dólares) por três anos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto e documentos vistos pela Reuters.

Os documentos enviados aos detentores de títulos locais mostraram que esses títulos, emitidos pela Country Garden e uma subsidiária, deveriam vencer e serem oferecidos em 2023 e 2024.

Country Garden não respondeu a um pedido de comentário.

Pessoas familiarizadas com o assunto não quiseram ser identificadas porque não estão autorizadas a falar com a mídia.

“A Country Garden está a esforçar-se para cumprir as obrigações da dívida, mas a continuidade desta situação dependerá da eficácia desta ronda de estímulos e de flexibilização regulamentar”, disse Gary Ng, economista-chefe da Natixis para a Ásia-Pacífico.

As últimas medidas de estímulo do governo nos últimos dias incluíram a redução das taxas hipotecárias existentes e empréstimos preferenciais para a primeira compra de casa nas principais cidades.

Ng disse que o estímulo mais recente deverá ajudar a estabilizar o mercado interno e a confiança do consumidor, permitindo aos promotores uma desalavancagem menos dolorosa, embora seja necessário mais para reverter o declínio no crescimento do rendimento numa economia em desaceleração.

economia vacilante

A pressão monetária sobre Country Garden destaca o estado frágil do setor imobiliário da China, que representa quase um quarto da economia e se deteriorou desde que a repressão do governo à alavancagem excessiva começou em 2021.

Para piorar a situação, está a fraca recuperação económica pós-pandemia.

Um inquérito ao sector privado mostrou na terça-feira que a actividade nos serviços cresceu ao ritmo mais lento em oito meses em Agosto, uma vez que a fraca procura continuou a pesar sobre a economia e as medidas de estímulo não conseguiram reanimar significativamente o consumo.

“Com a fraca procura interna e a queda dos preços das casas, em particular nas pequenas cidades chinesas, subsistem preocupações sobre a fragilidade do sector imobiliário”, disse Susanna Streeter, Chefe de Finanças e Mercados em Hargreaves Lansdowne, Reino Unido.

“Os esforços de estímulo para aumentar os empréstimos hipotecários são bem-vindos, mas é provável que seja necessário um pacote de apoio muito maior para restaurar mais confiança no sector e colocar as empresas imobiliárias expostas numa base mais firme.”

Maturidade estendida

Alguns títulos em dólares da Country Garden acrescentaram alguns pontos aos seus preços após a notícia dos pagamentos de terça-feira – um sinal de que o título estava sendo negociado com juros acumulados ou com expectativas de pagamentos de cupons, disseram traders.

Contudo, os preços permaneceram em níveis hesitantes, variando entre 11 e 15 centavos em relação ao dólar.

O preço das ações da Country Garden caiu quase 1%, reduzindo algumas de suas perdas no início do dia. O Índice Hang Seng Real Estate do continente (.HSMPI) e o Índice Imobiliário CSI 300 da China (.CSI000952) perderam cada um mais de 2%.

Os pagamentos de juros para títulos estrangeiros ocorreram depois que o Country Garden obteve na sexta-feira a aprovação dos credores locais para estender o vencimento de 3,9 bilhões de yuans (US$ 536 milhões) em títulos especiais.

A Country Garden nunca deixou de cumprir qualquer obrigação de dívida, seja no país ou no exterior. No entanto, indicou o risco de incumprimento se o seu desempenho financeiro continuar a deteriorar-se depois de registar uma perda recorde no primeiro semestre do ano.

Dados do pesquisador CreditSights mostraram que o desenvolvedor tinha cerca de US$ 162 milhões em pagamentos de juros de títulos estrangeiros devidos durante o resto do ano.

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