Autoridades do Fed sugerem que os aumentos das taxas de juros acabaram e os investidores estão comemorando

Os responsáveis ​​da Reserva Federal parecem estar a minimizar as possibilidades de futuras subidas das taxas de juro, depois de meses a adiarem cuidadosamente a possibilidade de novas mudanças de política, por receio de que a inflação fosse teimosa.

Vários responsáveis ​​da Fed – incluindo dois que frequentemente pressionam por taxas de juro mais elevadas – deram a entender na terça-feira que o banco central está a fazer progressos na inflação e pode ter feito ou está prestes a terminar de aumentar os custos dos empréstimos. O crescimento económico começou a abrandar, reduzindo a urgência de tomar medidas adicionais.

Christopher Waller, governador do Federal Reserve e um dos banqueiros centrais mais focados na inflação, fez um discurso na terça-feira intitulado “Algo parece que vai ceder”, uma atualização de um discurso anterior intitulado “Algo tem que ceder”.

“Estou encorajado com o que aprendemos nas últimas semanas – algo parece estar melhorando, que é o ritmo da economia”, disse Waller. Ele acrescentou: “Estou cada vez mais confiante de que a política está atualmente bem posicionada para desacelerar a economia e trazer a inflação de volta a 2%”.

Michelle Bowman, outra governadora do Fed que também tende a se concentrar na inflação, disse ver riscos de que fatores como o aumento dos gastos com serviços ou custos mais elevados de energia possam manter a inflação alta. Ela disse que Ainda era sua expectativa básica Que o Fed precisará aumentar ainda mais as taxas de juros. No entanto, ela não pareceu hesitante em tomar tal medida, observando que a política não estava num “caminho pré-determinado”.

“Continuo disposto a apoiar um aumento da taxa de fundos federais numa reunião futura se os dados disponíveis indicarem que o progresso na inflação estagnou ou é insuficiente para reduzir a inflação para 2 por cento em tempo útil”, disse Bowman.

Tomados em conjunto com as declarações recentes dos responsáveis ​​da Fed, estes últimos comentários fornecem um sinal cada vez mais claro de que os decisores políticos do banco central podem ter terminado o seu esforço para aumentar as taxas de juro, numa tentativa de abrandar a procura e arrefecer a inflação. As taxas de juros já foram definidas entre 5,25 e 5,5 por cento. Próxima reunião do Federal Reserve irá tomar lugar Nos dias 12 e 13 de Dezembro, os investidores apostam esmagadoramente que o banco central manterá as taxas de juro estáveis, tal como fizeram os decisores políticos nas suas duas últimas reuniões.

Os investidores pareciam optimistas em relação aos comentários dos responsáveis ​​da Reserva Federal. As taxas de juro mais elevadas aumentam os custos para os consumidores e as empresas, o que normalmente afeta os mercados. O rendimento do Tesouro de dois anos, que é sensível às mudanças nas expectativas dos investidores em relação às taxas de juros, caiu significativamente na manhã de terça-feira. Os retornos caem à medida que os preços sobem. A medida inicialmente proporcionou um vento favorável ao mercado de ações, ajudando a elevar o S&P 500 do seu mínimo anterior para um ganho de 0,3%, antes da recuperação diminuir e o índice cair novamente.

Os responsáveis ​​da Fed têm observado ansiosamente a continuação da força da economia: o PIB expandiu-se a uma impressionante taxa anual de 4,9% no terceiro trimestre. A preocupação era que a forte procura contínua daria às empresas os meios para continuarem a aumentar os preços rapidamente.

Mas recentemente, o crescimento do emprego diminuiu e a inflação dos preços no consumidor deu sinais claros de um abrandamento generalizado. Isto daria aos decisores políticos maior confiança de que a sua política actual é suficientemente forte para controlar totalmente os aumentos de preços.

No entanto, como Waller e Bowman deixaram claro, as autoridades do Fed ainda não estão prontas para declarar definitivamente a vitória – os dados ainda podem surpreendê-los. Embora a recente subida das taxas de juro de longo prazo tenha ajudado a arrefecer a economia, o movimento na direcção oposta já começou, uma vez que os investidores antecipam uma trajectória mais moderada para a política da Fed.

O rendimento do Tesouro a 10 anos, uma das taxas de juro mais importantes do mundo, caiu acentuadamente no último mês, depois de ter subido nos meses anteriores, reduzindo as vendas no mercado de ações e aumentando o otimismo dos investidores. Mas os preços mais elevados das acções e os custos de financiamento mais baratos poderão impedir que o crescimento e a inflação abrandem demasiado rapidamente.

“A recente flexibilização das condições financeiras é um lembrete de que muitos factores podem influenciar estas condições e que os decisores políticos devem ter cuidado ao confiar em tal aperto para fazer o nosso trabalho”, disse Waller na terça-feira.