Os responsáveis da Reserva Federal parecem estar a minimizar as possibilidades de futuras subidas das taxas de juro, depois de meses a adiarem cuidadosamente a possibilidade de novas mudanças de política, por receio de que a inflação fosse teimosa.
Vários responsáveis da Fed – incluindo dois que frequentemente pressionam por taxas de juro mais elevadas – deram a entender na terça-feira que o banco central está a fazer progressos na inflação e pode ter feito ou está prestes a terminar de aumentar os custos dos empréstimos. O crescimento económico começou a abrandar, reduzindo a urgência de tomar medidas adicionais.
Christopher Waller, governador do Federal Reserve e um dos banqueiros centrais mais focados na inflação, fez um discurso na terça-feira intitulado “Algo parece que vai ceder”, uma atualização de um discurso anterior intitulado “Algo tem que ceder”.
“Estou encorajado com o que aprendemos nas últimas semanas – algo parece estar melhorando, que é o ritmo da economia”, disse Waller. Ele acrescentou: “Estou cada vez mais confiante de que a política está atualmente bem posicionada para desacelerar a economia e trazer a inflação de volta a 2%”.
Michelle Bowman, outra governadora do Fed que também tende a se concentrar na inflação, disse ver riscos de que fatores como o aumento dos gastos com serviços ou custos mais elevados de energia possam manter a inflação alta. Ela disse que Ainda era sua expectativa básica Que o Fed precisará aumentar ainda mais as taxas de juros. No entanto, ela não pareceu hesitante em tomar tal medida, observando que a política não estava num “caminho pré-determinado”.
“Continuo disposto a apoiar um aumento da taxa de fundos federais numa reunião futura se os dados disponíveis indicarem que o progresso na inflação estagnou ou é insuficiente para reduzir a inflação para 2 por cento em tempo útil”, disse Bowman.
Tomados em conjunto com as declarações recentes dos responsáveis da Fed, estes últimos comentários fornecem um sinal cada vez mais claro de que os decisores políticos do banco central podem ter terminado o seu esforço para aumentar as taxas de juro, numa tentativa de abrandar a procura e arrefecer a inflação. As taxas de juros já foram definidas entre 5,25 e 5,5 por cento. Próxima reunião do Federal Reserve irá tomar lugar Nos dias 12 e 13 de Dezembro, os investidores apostam esmagadoramente que o banco central manterá as taxas de juro estáveis, tal como fizeram os decisores políticos nas suas duas últimas reuniões.
Os investidores pareciam optimistas em relação aos comentários dos responsáveis da Reserva Federal. As taxas de juro mais elevadas aumentam os custos para os consumidores e as empresas, o que normalmente afeta os mercados. O rendimento do Tesouro de dois anos, que é sensível às mudanças nas expectativas dos investidores em relação às taxas de juros, caiu significativamente na manhã de terça-feira. Os retornos caem à medida que os preços sobem. A medida inicialmente proporcionou um vento favorável ao mercado de ações, ajudando a elevar o S&P 500 do seu mínimo anterior para um ganho de 0,3%, antes da recuperação diminuir e o índice cair novamente.
Os responsáveis da Fed têm observado ansiosamente a continuação da força da economia: o PIB expandiu-se a uma impressionante taxa anual de 4,9% no terceiro trimestre. A preocupação era que a forte procura contínua daria às empresas os meios para continuarem a aumentar os preços rapidamente.
Mas recentemente, o crescimento do emprego diminuiu e a inflação dos preços no consumidor deu sinais claros de um abrandamento generalizado. Isto daria aos decisores políticos maior confiança de que a sua política actual é suficientemente forte para controlar totalmente os aumentos de preços.
No entanto, como Waller e Bowman deixaram claro, as autoridades do Fed ainda não estão prontas para declarar definitivamente a vitória – os dados ainda podem surpreendê-los. Embora a recente subida das taxas de juro de longo prazo tenha ajudado a arrefecer a economia, o movimento na direcção oposta já começou, uma vez que os investidores antecipam uma trajectória mais moderada para a política da Fed.
O rendimento do Tesouro a 10 anos, uma das taxas de juro mais importantes do mundo, caiu acentuadamente no último mês, depois de ter subido nos meses anteriores, reduzindo as vendas no mercado de ações e aumentando o otimismo dos investidores. Mas os preços mais elevados das acções e os custos de financiamento mais baratos poderão impedir que o crescimento e a inflação abrandem demasiado rapidamente.
“A recente flexibilização das condições financeiras é um lembrete de que muitos factores podem influenciar estas condições e que os decisores políticos devem ter cuidado ao confiar em tal aperto para fazer o nosso trabalho”, disse Waller na terça-feira.
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