NOVA YORK (Reuters) – Uma liquidação sustentada de títulos do governo dos Estados Unidos elevou os rendimentos do Tesouro ao seu nível mais alto em mais de uma década e meia, abalando tudo, desde ações até o mercado imobiliário.

O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência – que se move inversamente com os preços – atingiu brevemente 5% na noite de quinta-feira, um nível visto pela última vez em 2007. Expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros altas e as preocupações financeiras dos EUA crescerão Entre os fatores que impulsionam a economia subir. Ele se move.

Dado que o mercado do Tesouro de 25 biliões de dólares é a base do sistema financeiro global, o aumento dos rendimentos das obrigações do governo dos EUA teve efeitos generalizados. O índice S&P 500 caiu cerca de 7% em relação aos máximos deste ano, uma vez que a promessa de retornos garantidos sobre a dívida do governo dos EUA afasta os investidores das ações. Entretanto, as taxas hipotecárias estão nos níveis mais elevados em mais de 20 anos, afectando os preços imobiliários.

“Os investidores deveriam analisar atentamente os ativos de risco”, disse Gennady Goldberg, chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA na TD Securities, em Nova York. “Quanto mais tempo permanecermos com taxas de juros mais altas, maior será a probabilidade de algo entrar em colapso.”

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na quinta-feira que a política monetária não parece “muito rígida”, fortalecendo o argumento daqueles que acreditam que as taxas de juros provavelmente permanecerão altas.

Powell também apontou o “prêmio de prazo” como um impulsionador dos retornos. O prémio é a compensação adicional que os investidores esperam por possuir dívida de longo prazo e é medido através de modelos financeiros. Um presidente do Fed citou recentemente a sua ascensão como uma razão pela qual o Fed poderá ter menos necessidade de aumentar as taxas de juro.

Aqui estão algumas das maneiras pelas quais o aumento dos rendimentos se repercutiu nos mercados.

Os rendimentos mais elevados do Tesouro podem reduzir o apetite dos investidores por acções e outros activos de risco, ao tornarem as condições financeiras mais restritivas, porque aumentam o custo do crédito para empresas e indivíduos.

Elon Musk alertou que taxas de juros mais altas poderiam minar a demanda por veículos elétricos, fazendo com que as ações do setor caíssem na quinta-feira. As ações da Tesla fecharam hoje em queda de 9,3%, com alguns analistas questionando se a empresa foi capaz de manter o crescimento desenfreado que durante anos a distinguiu de outras montadoras.

À medida que os investidores gravitam em torno dos títulos do Tesouro, com alguns vencimentos a oferecerem agora bem acima de 5% aos investidores que detêm obrigações a prazo, as ações com elevados dividendos em setores como os serviços públicos e o imobiliário têm estado entre as mais afetadas.

O dólar americano avançou cerca de 6,4%, em média, face aos seus homólogos do G10, desde que o aumento dos rendimentos do Tesouro acelerou em meados de Julho. O índice do dólar, que mede a força do dólar face a seis principais moedas, está perto do seu nível mais alto em 11 meses.

Um dólar mais forte ajuda a restringir as condições financeiras e pode prejudicar os balanços dos exportadores dos EUA e das empresas multinacionais. Globalmente, isto complica os esforços de outros bancos centrais para reduzir a inflação, empurrando as suas moedas para baixo.

Durante várias semanas, os comerciantes anteciparam uma possível intervenção das autoridades japonesas para combater o declínio contínuo do valor do iene, que caiu 12,5% em relação ao dólar este ano.

“A correlação do dólar americano com as taxas de juros tem sido positiva e forte durante o atual ciclo de aperto da política monetária”, disse Athanasios Vamfakidis, estrategista de pesquisa global do Bank of America, em nota na quinta-feira.

As taxas de juro das hipotecas de taxa fixa de trinta anos – o empréstimo à habitação mais popular nos Estados Unidos – subiram para os seus níveis mais elevados desde 2000, prejudicando a confiança dos construtores residenciais e pressionando os pedidos de hipotecas.

Numa economia resiliente caracterizada por um mercado de trabalho forte e fortes gastos dos consumidores, o mercado imobiliário emergiu como o sector mais afectado pelas medidas agressivas da Reserva Federal para arrefecer a procura e minar a inflação.

As vendas de casas existentes nos Estados Unidos caíram para o menor nível em 13 anos em setembro.

À medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro aumentam, os spreads do mercado de crédito aumentam à medida que os investidores exigem retornos mais elevados sobre activos de maior risco, como as obrigações empresariais. Os spreads de crédito explodiram após a crise bancária deste ano e diminuíram nos meses seguintes.

No entanto, o aumento dos rendimentos empurrou o índice ICE BofA High Yield (.MERH0A0) para o seu nível mais alto em quatro meses, aumentando os custos de financiamento para potenciais mutuários.

A volatilidade nas acções e obrigações dos EUA aumentou nas últimas semanas, à medida que as expectativas sobre a política da Reserva Federal mudaram. A expectativa de aumento do défice de gastos do governo dos EUA e a emissão de dívida para cobrir essas despesas também causaram preocupação entre os investidores.

O índice MOVE (.MOVE), que mede a volatilidade esperada nos títulos do Tesouro dos EUA, está se aproximando dos seus níveis mais altos em mais de quatro meses. A volatilidade nas ações também aumentou, levando o Índice de Volatilidade Cboe (.VIX) ao máximo em cinco meses.

(Esta história foi reformulada para adicionar a palavra “brevemente” no parágrafo 2)

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