Foi divertido enquanto durou, mas depois de anos de altas classificações, o Vale do Silício caiu no pior lugar de vendas Desde o crash da bolsa de 2008.

Depois que o boom alimentado pela pandemia enviou nomes de tecnologia, muitas dessas empresas experimentaram os piores seis meses de suas vidas como empresas de capital aberto. Peloton, a startup de exercícios, é um símbolo dessa realidade sinistra: Suas ações caíram de US$ 163 no final de 2020 para cerca de US$ 17. Na quinta-feira, o Wall Street Journal informou que executivos da empresa Eles estavam procurando vender uma participação minoritária para um investidor externo.

David Sachs, um capitalista de risco de São Francisco e ex-CEO do PayPal, disse esta semana em… tuitarreferindo-se aos dias turbulentos do início dos anos 2000.

As empresas de tecnologia geralmente são particularmente vulneráveis ​​durante uma crise econômica, porque a maioria dessas empresas em estágio inicial não é lucrativa e, em vez disso, depende de investimentos de capital de risco para sobreviver enquanto se concentra no crescimento rápido – algo que é mais difícil quando a demanda do consumidor diminui.

As empresas que ganharam as manchetes nos últimos 18 meses por levantar milhões de dólares para alcançar avaliações multibilionárias de “unicórnios” anunciaram demissões. Inclui uma empresa de videoclipes de celebridades uma barreira; aplicativo de negociação do mercado de ações Robinhood; trácio, que compra e vende marcas de terceiros na Amazon; grupo de recrutamento Ambiente de trabalho.

Algumas pessoas estão começando a usar a frase “Unicórnios zumbis” Para se referir a startups de alto valor, mas instáveis, que podem precisar de novos investidores para salvá-las.

“Muito disso tem a ver com empresas que nunca pensaram que o trem do capital de risco diminuiria”, disse Dan Primack, colunista de tecnologia e finanças em larga escala da Axios, livros essa semana.

O corte maciço de preços fez com que alguns observadores parassem e refletissem sobre o estado atual da tecnologia. O clima mudou: nosso ambiente econômico é menos certo, e o chão em que se encontra a cena tecnológica está começando a emergir, como o CEO de tecnologia e capitalista de risco Dan Rose descreveu em um tweet, como um “precipício”.

Outro investidor em tecnologia, Zach Koelios, observou que nos últimos anos houve uma explosão no financiamento de tecnologia – um fenômeno que parece estar chegando ao fim.

Em uma entrevista, Koelios disse que as baixas taxas de juros e a abundância de investidores tornaram mais fácil para os empreendedores de tecnologia estabelecer e expandir negócios na última década. Isso mudou.

“Todo mundo estava passando cheques de forma agressiva e muito rápida, e isso treina os fundadores em uma mentalidade de ‘fomo-medo’ – você tinha que se mover rápido ou perderia”, disse Coelos, referindo-se ao “medo de perder”.

Ele disse que a pressão começou a aumentar no início do ano, quando as taxas de juros começaram a subir e os mercados de ações começaram a cair. Ele destacou que a situação piorou em meio à temporada de resultados do primeiro trimestre de 2022, pois as empresas negociadas apresentaram resultados ou expectativas decepcionantes.

“Esta temporada de ganhos foi realmente uma recompensa para muitas pessoas”, disse ele. “Quase todas as grandes empresas públicas de tecnologia perderam seus números e, quando isso acontece, a maré pode ficar muito forte.”

A liquidação começou no inverno de 2021 e se estendeu até o primeiro semestre de 2022, em meio a temores de uma variante ômícron do Covid e um tom mais agressivo do Federal Reserve. A guerra na Ucrânia, os altos preços do petróleo e a alta inflação conspiraram desde então no declínio dos mercados de petróleo. Um dos golpes mais duros para o mundo da tecnologia veio no final de abril, quando a Amazon divulgou resultados mais fracos do que o esperado e uma perspectiva mais sombria para o resto do ano.

Agora, as startups de tecnologia não poderão levantar dinheiro tão facilmente, disse Koelos, forçando-as a manter o caixa e reduzir os planos de crescimento.

“A paciência é sua amiga nessas situações. Você não precisa se preocupar em ser a empresa que mais cresce no mundo. É uma maneira diferente de pensar.”

Em vez disso, disse ele, as startups podem se concentrar em melhorar seus produtos e crescer a um ritmo mais sustentável.

Bill Gurley, sócio geral da empresa de capital de risco Benchmark, disse que algumas startups de tecnologia que anteriormente não se sentiam pressionadas a obter lucro agora serão solicitadas a fazê-lo, além de terem cuidado ao lidar com as despesas.

“As pessoas querem lucros reais. Eles querem fluxo de caixa real e livre agora”, disse Gurley Para CNBC esta semana.

“Todas essas empresas que viveram neste ambiente muito espumoso na última década tiveram que fazer algum tipo de reajuste, e quanto mais cedo o fizerem, melhor”, disse ele. “Mas não é fácil ter todos em sua organização trabalhando de forma única por 10 anos.”