Acordo de dívida da Country Garden e medidas de apoio imobiliário da China levam a maior alívio

HONG KONG/NOVA YORK (Reuters) – O acordo da Country Garden (2007.HK) com credores para prorrogar o pagamento da dívida interna em 3,9 bilhões de iuanes (537 milhões de dólares) impulsionou as ações da incorporadora na segunda-feira e deu um impulso à China, atingida pela crise. . O setor imobiliário tem uma pausa muito necessária.

As ações da Country Garden saltaram até 19%, para seu nível mais alto desde 10 de agosto, e estão a caminho de seu maior aumento percentual em um dia desde novembro. O Índice de Propriedade do Continente Hang Seng de Hong Kong (.HSMPI) subiu mais de 9%.

Mas embora os investidores na empresa possam respirar aliviados, resta saber se uma série de medidas de estímulo governamentais irão em breve ajudar a relançar a procura, aliviar a pressão monetária no sector e aliviar o pessimismo sobre o sistema financeiro mais amplo.

Pequim acrescentou na segunda-feira à sua série de medidas políticas nos últimos meses para reanimar a segunda maior economia do mundo, ao concordar em criar um escritório especial para promover o desenvolvimento e o crescimento da economia privada.

O sector privado é responsável por 80% dos novos empregos nas zonas urbanas, mas tem lutado para atrair investimento num contexto de recuperação económica frágil durante o primeiro semestre do ano, com os proprietários de empresas também limitados pela fraca procura interna.

O agravamento dos problemas financeiros de Country Garden destacou ainda mais o estado frágil do setor imobiliário do país, que representa quase um quarto da economia e está em grave situação de endividamento desde 2021.

Sendo financeiramente sólido em comparação com os seus pares, o maior promotor privado da China não deixou de cumprir as obrigações da dívida, nem no país nem no estrangeiro, e mesmo os pagamentos de cupões sobre títulos em dólares no mês passado, depois de a desaceleração da procura interna ter prejudicado o seu fluxo de caixa.

Desde então, as autoridades chinesas tomaram uma série de medidas, a mais importante das quais foi a redução das taxas hipotecárias existentes e dos empréstimos preferenciais para a compra de primeiras casas nas grandes cidades.

“Veremos nos próximos meses se estas medidas do lado da oferta podem reavivar a procura de compra de casas, o que é fundamental para o destino dos promotores chineses e para a sua capacidade de lidar com os próximos vencimentos da dívida”, disse Tara Hariharan, diretora-gerente da Global Macroeconomia. Gerenciando o NWI Hedge Fund em Nova York.

Ela observou que a Country Garden e outras incorporadoras enfrentam grandes vencimentos este ano.

E no acordo alcançado depois de a sua proposta ter sido votada na noite de sexta-feira, a Country Garden está agora autorizada a pagar a dívida selvagem em prestações ao longo de três anos, em vez de cumprir as suas obrigações até 2 de setembro.

Reestruture as negociações

A Country Garden também remeteu pagamentos de juros vinculados a um título de RM100 milhões (US$ 21,5 milhões) com vencimento em 2 de setembro, disse uma fonte familiarizada com o assunto, em outro sinal de que a empresa está se esforçando para cumprir os prazos de pagamento e evitar inadimplência.

A fonte pediu para não ser identificada devido à delicadeza do assunto.

O desenvolvedor também enfrenta outro desafio iminente de pagamento de dívidas – um período de carência que expira na terça-feira para pagamentos de cupons perdidos no mês passado, totalizando US$ 22,5 milhões em notas de dólar offshore.

Três dos seus credores externos afirmaram que a sua capacidade de evitar o incumprimento interno através do acordo de prorrogação aumentou as esperanças de que seria capaz de efetuar pagamentos de juros sobre esses títulos.

Os detentores de títulos não quiseram ser identificados porque não estão autorizados a falar com a mídia.

Depois de efectuados os pagamentos dos juros, os credores disseram esperar que a Country Garden entre em negociações para reestruturar toda a sua dívida externa para evitar um “default”, à semelhança do que tem feito com os credores internos.

Country Garden não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Embora a indústria imobiliária da China possa ter encontrado algum alívio, alguns participantes no mercado afirmaram que planeiam ficar fora do sector até que haja uma recuperação nas vendas de casas.

“Vendemos todas as nossas ações imobiliárias chinesas em abril de 2020 e não recompramos nenhuma desde então”, disse Qi Wang, CEO da MegaTrust Investment, com sede em Hong Kong. “Eu não tocaria nos meus desenvolvedores com uma vara de três metros neste momento.”

(US$ 1 = 7,2606 CNY = 4,6540 ringgits)

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