Os dados de inflação divulgados na terça-feira mostraram que os aumentos de preços permaneceram moderados em Novembro, o mais recente sinal de que a inflação abrandou significativamente desde o seu pico em Junho de 2022. Isto deverá manter a Fed no caminho certo para manter as taxas de juro inalteradas na sua última reunião do ano. , que será realizada esta semana.

O IPC foi divulgado poucas horas antes de a Reserva Federal iniciar a sua reunião de dois dias, que terminará com a divulgação da sua decisão sobre a taxa de juro e um novo conjunto de previsões económicas trimestrais às 14h00 de quarta-feira. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deverá então realizar uma entrevista coletiva.

Os banqueiros centrais aceitaram o recente abrandamento nos aumentos de preços e os dados de terça-feira sugerem, em grande parte, que a inflação permanece mais baixa do que no início deste ano. A inflação global aumentou 0,1% numa base mensal, representando um aumento de 3,1% face ao ano anterior.

Isso caiu em relação aos 3,2% em outubro e significativamente abaixo do pico de mais de 9% no verão de 2022.

Mas alguns detalhes importantes do relatório podem deixar as autoridades do Fed cautelosas ao considerarem o que fazer a seguir com as taxas de juros. Os investidores esperam que os bancos centrais comecem a reduzir os custos dos empréstimos durante o primeiro semestre de 2024, embora os responsáveis ​​estejam a tentar manter as suas opções em aberto.

Depois de excluir os itens voláteis de alimentos e combustíveis para dar uma ideia mais clara das tendências subjacentes da inflação, a chamada inflação subjacente subiu mais rapidamente numa base mensal. Um índice observado de perto que acompanha os gastos com habitação também subiu mais rapidamente. Esta medida é chamada de “renda equivalente para proprietários” porque estima quanto custaria a alguém alugar uma casa própria, e os economistas esperavam que esse valor caísse.

“Isso reforça a ideia de que haverá um caminho acidentado para combater a inflação”, disse Blerina Orochi, economista-chefe para os EUA da T. Rowe Price. “A Fed não pode cortar as taxas de juro demasiado cedo face à resiliente inflação dos serviços.”

A inflação subjacente aumentou 4% em comparação com o ano anterior e manteve-se estável desde Outubro. Este ritmo ainda é muito superior ao ritmo de cerca de 2% que era normal antes da pandemia.

Muitos economistas esperam que a inflação continue a diminuir em 2024.

Isto faz parte da função da política monetária. Os responsáveis ​​da Fed aumentaram acentuadamente as taxas de juro entre Março de 2022 e este Verão, numa tentativa de abrandar a economia, na esperança de arrefecer a procura o suficiente para reduzir a inflação. À medida que o custo dos empréstimos para fazer grandes compras aumentou, o mercado imobiliário acalmou um pouco e o mercado automóvel arrefeceu.

Os decisores políticos também receberam ajuda do lado da oferta da economia. As rotas marítimas ficaram obstruídas durante a pandemia, mas desde então estão vazias, e as fábricas responderam à procura, aliviando a escassez de alguns produtos essenciais. O regresso à normalidade ajudou a baixar os preços das matérias-primas nos últimos meses.

À medida que os trabalhadores regressam ao mercado de trabalho, para preencher empregos vagos, os ganhos salariais abrandaram – o que pode indicar que as indústrias de serviços com utilização intensiva de mão-de-obra deixarão de aumentar os preços tão rapidamente.

Os responsáveis ​​da Fed mantiveram agora os custos dos empréstimos estáveis ​​durante vários meses, numa tentativa de avaliar se ajustaram a política o suficiente para fazer com que os aumentos das taxas voltassem a um ritmo normal ao longo do tempo.

“Eles deveriam ser fortemente encorajados”, disse Neil Dutta, chefe de pesquisa econômica da Renaissance Macro, após o relatório. “A inflação está caindo muito mais rapidamente do que se esperava, e o novo número não muda realmente isso.”

Contudo, os banqueiros centrais têm-se mostrado relutantes em declarar vitória numa altura em que a inflação está a melhorar, mas permanece elevada. Espera-se que os economistas mantenham esta abordagem cautelosa esta semana, embora muitos acreditem que o próximo passo da Fed será cortar as taxas de juro.

“Seria demasiado cedo para concluir com segurança que atingimos uma posição suficientemente restritiva, ou para prever quando a política será flexibilizada”, disse Powell. Discurso recentemente.

Os investidores acreditam que os custos dos empréstimos poderão cair já no primeiro semestre de 2024, em conformidade Previsão de mercadoEmbora o dinamismo económico contínuo ou os preços persistentes possam atrasar isto.

Orochi disse que a estabilidade nos custos de habitação no relatório de terça-feira provavelmente “empurraria quaisquer cortes esperados para o final do ano”. Os decisores políticos não quererão inverter o rumo num momento em que os aumentos de preços podem vacilar a um ritmo ainda elevado.

A inflação surpreendeu repetidamente os analistas desde 2021, quando caiu e depois subiu novamente, tornando um desafio prever a rapidez com que desaparecerá agora.

“É difícil estar confiante depois dos últimos anos”, disse Laura Rosner Warburton, economista-chefe da MacroPolicy Perspectives.