A economia encolheu no primeiro trimestre, mas as principais medidas foram fortes

A economia dos EUA contraiu nos primeiros três meses do ano, uma vez que as restrições de oferta em casa, a falta de demanda no exterior e a rápida inflação em todo o mundo pesaram na recuperação resiliente.

Produção Interna BrutaO Departamento de Comércio disse quinta-feira, após o ajuste pela inflação, caiu 0,4 por cento no primeiro trimestre. Foi o primeiro declínio desde os primeiros dias da pandemia e uma reversão acentuada do rápido crescimento de 1,7% nos últimos três meses de 2021.

Mas o número negativo obscurece a evidência de uma recuperação que os economistas disseram ter permanecido principalmente forte. O declínio – 1,4% ano a ano – foi causado principalmente pelo método de estoques e pelos números de troca, bem como pelos menores gastos do governo à medida que os esforços de alívio da Covid-19 diminuíram. As principais métricas de demanda mostraram um crescimento sólido.

Mais importante, os gastos do consumidor, impulsionadores da economia dos EUA, cresceram 0,7 por cento no primeiro trimestre, apesar do aumento dos preços da gasolina e da onda Omicron de coronavírus, que limitou os gastos com restaurantes, viagens e serviços semelhantes em janeiro.

“Os gastos do consumidor são o porta-aviões no meio do oceano – ele continua avançando”, disse Jay Bryson, economista-chefe do Wells Fargo.

No entanto, essa resiliência pode ser testada nos próximos meses, já que a inflação mais rápida em quatro décadas continua cobrando um preço alto. Os preços ao consumidor subiram a uma taxa anual de 7 por cento no primeiro trimestre, e a renda após impostos dos americanos, ajustada pela inflação, caiu pelo quarto trimestre consecutivo.

A parcela de americanos que listaram a inflação como o problema financeiro doméstico mais importante atingiu um recorde nos Estados Unidos Pesquisa Gallup Lançado quinta-feira. E 46% avaliaram sua situação financeira pessoal de forma positiva, abaixo dos 57% de um ano atrás, quando a maioria das famílias estava se beneficiando recentemente de rodadas de ajuda federal direta.

Apesar dessa perspectiva sombria, os preços mais altos não desencorajaram a disposição dos consumidores em gastar. Isso mudará se a inflação continuar superando os ganhos de renda, disse Beth Ann Bovino, economista-chefe dos EUA na S&P Global. A taxa de poupança no primeiro trimestre caiu abaixo do nível pré-pandemia pela primeira vez, pois os consumidores economizaram menos para continuar gastando.

“Há um ponto de virada”, disse ela. Ela acrescentou em algum momento deste ano: “Espero que as famílias comecem a responder negociando, procurando pechinchas e não querendo pagar preços mais altos”.

Na Melting Pot, uma rede nacional de quase 100 restaurantes de fondue, a receita caiu no início de janeiro, com o aumento dos casos de coronavírus mantendo clientes e funcionários em casa. Mas as reservas diminuíram rapidamente, e o Dia dos Namorados – um “super bowl”, disse o CEO Bob Johnston – foi o mais forte de todos. As vendas aumentaram 40% ou mais nesta primavera a partir de 2019, e o crescimento será ainda mais forte se os franqueados puderem contratar pessoas suficientes.

“Não conseguimos atender à demanda”, disse Johnston. “Precisamos de mais membros da equipe e estamos lutando para manter o banco cheio”.

O Caldeirão aumenta os salários para atrair trabalhadores e paga mais por muitos ingredientes. Até agora, a empresa conseguiu aumentar os preços para compensar os custos mais altos sem perder negócios, mas Johnston disse que não sabe quanto tempo isso vai durar.

“Tentamos ser muito cuidadosos com isso, não ter excesso de confiança em nossa capacidade de continuar elevando os preços sem nenhum impacto”, disse ele. “Pode haver uma linha que não podemos ver, e não queremos cruzar essa linha.”

Os republicanos aproveitaram o aumento dos preços para explodir as políticas econômicas do presidente Biden. O relatório de quinta-feira deu-lhes espaço para escalar essas críticas.

“A inflação acelerada, uma crise trabalhista e os riscos crescentes de uma grande recessão são as falhas econômicas que definem o governo Biden”, disse o deputado Kevin Brady, do Texas, o principal membro republicano do Comitê de Formas e Meios da Câmara, em um comunicado à imprensa.

A Casa Branca procurou descartar o declínio do PIB como resultado de evasões de dados que não refletem a força geral da economia.

“Embora as estimativas de crescimento do último trimestre tenham sido afetadas por fatores técnicos, os Estados Unidos enfrentam os desafios do Covid-19 em todo o mundo, a invasão não provocada de Putin na Ucrânia e a inflação global de uma posição de força”, disse Biden em comunicado após o anúncio de Biden. Sua libertação, em referência ao presidente russo Vladimir Putin.

De fato, a fraqueza no primeiro trimestre foi parcialmente relacionada à força da recuperação dos EUA em comparação com o resto do mundo. Os varejistas dos EUA responderam à demanda do consumidor importando mais. Ao mesmo tempo, as exportações dos EUA desaceleraram devido ao fraco crescimento econômico no exterior. Como resultado, o déficit comercial disparou, afastando-se mais de três pontos percentuais da variação do produto interno bruto no primeiro trimestre.

“A moral da história é que a onda Omicron, a guerra na Ucrânia e os novos bloqueios na China custaram mais caro crescer no exterior do que em casa”, disse Diane Sonk, economista-chefe da empresa de contabilidade Grant Thornton. Os gastos domésticos têm sido notavelmente flexíveis. Na verdade, acelerou.”

A expansão mais lenta do estoque reduziu aproximadamente outro ponto percentual do crescimento. As empresas se esforçaram para aumentar os estoques no final de 2021 para garantir que as interrupções na cadeia de suprimentos não as deixassem nas prateleiras vazias durante a temporada de festas. Isso significa que eles não precisam reabastecer como de costume no ano novo.

Uma medida do núcleo de crescimento que remove os efeitos dos estoques e do comércio subiu 0,6 por cento no primeiro trimestre, após o ajuste pela inflação. Essa foi uma aceleração modesta desde o final do ano passado.

No entanto, os economistas alertaram para não descartar completamente os efeitos do estoque e do comércio. Ambos refletem os desafios que os produtores locais enfrentam para atender à demanda extremamente alta do consumidor.

“Se estamos importando coisas em vez de fazê-las aqui, isso reflete que estamos pedindo mais do que podemos produzir”, disse Wendy Edelberg, diretora do Projeto Hamilton, o braço de política econômica da Brookings Institution. “Isso indica que nossa economia não tem capacidade para atender a demanda.”

O Fed está tentando conter a demanda elevando as taxas de juros, o que os formuladores de políticas esperam conter a inflação. Mas a invasão russa da Ucrânia e uma nova rodada de bloqueios de Covid na China complicaram seu trabalho ao prolongar as interrupções de fornecimento, sobre as quais o banco central pouco pode fazer.

Matt Younger, dono de uma pequena empresa de construção em Annapolis, Maryland, lida com longos atrasos e preços mais altos para tudo que envolve a construção de uma casa: dois por quatro, compensado, janelas, portas de garagem.

“É como jogar xadrez – tenho que estar um pouco à frente de tudo, caso não possa ter algo”, disse ele.

Agora, o aumento das taxas de juros ameaça esfriar um mercado imobiliário sufocante. Os pedidos de hipoteca caíram acentuadamente, as vendas o novo E casas existentes Também está em baixa, e evidências anedóticas de todo o país sugerem que o frenesi de guerras de licitações que caracterizou o mercado imobiliário residencial na maior parte dos últimos dois anos para começar a desaparecer.

Mas até agora, nada disso atrasou o trabalho de construção. A construção residencial cresceu 0,5% no primeiro trimestre, apenas um pouco mais lento do que no último trimestre de 2021, e os pedidos de licenças de construção aumentaram em março. O negócio do Sr. Younger ainda está prosperando.

Younger disse que parou de oferecer contratos de taxa fixa porque não tinha certeza de quanto custaria os materiais que estava usando. Eventualmente, ele acredita, alguns clientes de reforma reduzirão os projetos para caber em seus orçamentos. Mas em termos de novas casas, há uma escassez de moradias tão grande na área de Washington que ele suspeita que a demanda vai secar – e mesmo que as vendas diminuam, ele sempre pode alugar as casas que está construindo.

No entanto, mais adiante na cadeia de suprimentos, algumas empresas estão sob pressão.

Marilyn Santiago opera a Creative Architectural Resin Products, uma fabricante de vigas, persianas e outros elementos decorativos para residências com sede na Flórida. A Sra. Santiago, assim como o Sr. Young, viu seus custos materiais subirem acentuadamente nos últimos meses. Mas a empresa tem se esforçado para repassar esses aumentos a seus clientes de construtoras, enquanto procuram maneiras de manter seus custos baixos.

Atrasos na construção também causaram estragos nos negócios da Sra. Santiago. Seus produtos geralmente só podem ser instalados após as janelas da casa e, com janelas em demanda em todo o país, seu armazém está transbordando de peças prontas para serem entregues meses atrás.

“Se você vier à minha casa, verá um monte de arcos, e meu caminhão também é um armazém”, disse ela.

Agora a Sra. Santiago está considerando adquirir um novo armazém – mas os preços de armazenamento também subiram.

“É como se todos estivessem se aproveitando da situação – e nós, como pequenos empresários, somos basicamente um saco de pancadas para o mundo da oferta e da demanda”, disse ela.

Jenna SmyalekE Talmon Joseph Smith E Anna Swanson Contribuir para a elaboração de relatórios.