A Carvana está enfrentando uma crise de caixa devido ao alto endividamento e às altas taxas de juros

Poucas empresas foram mais atingidas Altas taxas de juros de Carvana. A despesa com juros da empresa quase dobrou no início deste ano, quando foi eu paguei pelo financiamento para aquisição. O custo do financiamento da compra de automóveis aumentou três quartos este ano, e alguns de seus imóveis perderam valor. Os compradores de carros, por sua vez, Eles atrasam as compras Esperemos que as taxas vão cair.

Em um memorando aos funcionários da Carvana anunciando as demissões, o CEO Ernie Garcia III culpou o ambiente econômico incerto que, segundo ele, é particularmente severo para as empresas de rápido crescimento que vendem produtos afetados por taxas de juros mais altas. “Falhamos em prever com precisão como tudo isso aconteceria e seu impacto em nossos negócios”, disse ele.

A empresa disse que tem milhões de clientes satisfeitos e interromper a indústria automobilística não é tarefa fácil. “Vimos muitas empresas de comércio eletrônico fechando suas ações apenas para se tornarem líderes de mercado. Planejamos seguir o exemplo”, disse um porta-voz.No início deste mês, os executivos da Carvana disseram que o fluxo de caixa e a lucratividade eram um foco estratégico agora.

eu me tornei um carnaval É muito popular entre os compradores de carros, com anúncios pesados ​​e carros baratos entregues à sua porta. Os investidores compraram as ações, enviando ações mais de seis vezes maiores. As ações caíram mais de 97% em relação ao pico do ano passado. Os títulos da Carvana são negociados em níveis tristes.

Daniel Embrow, diretor administrativo da Stephens Inc.

A empresa de classificação S&P Global Ratings alertou que a liquidez da Carvana provavelmente diminuirá mais rapidamente do que o esperado e mudou sua perspectiva de classificação CCC+ para negativa no início deste mês. Ele disse que a posição da empresa para obter mais liquidez de investidores em ações e títulos se deteriorou.

Há menos de um ano, a Carvana ainda tentava atender a demanda. Em fevereiro, concordei em comprar Negócio de leilão de carros Isso ajudaria a aumentar o estoque. No entanto, as vendas de carros desaceleraram.

No dia em que o negócio foi fechado em maio, o Sr. Garcia disse que havia superado e despedir 2.500 trabalhadores. Há poucos dias, emitiu US$ 3,275 bilhões em títulos com cupom de 10,25% para financiar a compra. O cupom alto quase dobrou a despesa anual com juros da Carvana e refletiu os temores dos investidores de uma recessão e Inflação alta.

A Carvana prosperou quando as taxas de juros estavam baixas porque podia tomar empréstimos baratos para comprar carros e fazer empréstimos aos clientes. seu limite de crédito de

Aliado financeiro

A compra de carros teve uma taxa média de juros de 2,6% no ano passado, ante 4,5% no final de setembro. A Ally pediu à Carvana que separasse 12,5% do valor emprestado no final de setembro, ante 7,5%, apertando ainda mais sua posição de caixa. Um porta-voz do aliado se recusou a comentar.

A Carvana obteve grandes lucros vendendo seus empréstimos para automóveis a investidores ávidos por retorno. Os ganhos com empréstimos ajudam a Carvana a compensar as perdas incorridas com a venda de carros. Quando os investidores ficaram mais exigentes quanto a esses títulos na primavera, Carvana vendeu vários empréstimos para a Ally, em termos menos favoráveis. Os ganhos com vendas de empréstimos caíram cerca de um terço no terceiro trimestre em comparação com o mesmo período do ano passado.

Garcia disse a analistas por telefone em 3 de novembro que a empresa continuará cortando custos e que tem acesso a cerca de US$ 4 bilhões em liquidez, bem como US$ 316 milhões em dinheiro e alguns outros ativos. O valor inclui o que pode ser emprestado em linhas de crédito para comprar carros e fazer empréstimos. Também incluiu cerca de US$ 2 bilhões em imóveis, que normalmente não são considerados ativos líquidos.

O diretor financeiro da empresa disse que a Carvana poderia tomar empréstimos contra imóveis, o que inclui os terrenos que comprou este ano. Anteriormente, ela ganhou cerca de US$ 500 milhões vendendo alguns locais onde inspeciona carros e depois os aluga por 20 ou 25 anos.

Analistas disseram que a mudança pode funcionar, mas também aumentaria as despesas. Eles disseram que qualquer negócio imobiliário provavelmente aconteceria aos poucos ao longo do tempo, ou envolveria altos pagamentos de aluguel por causa dos problemas de crédito de Carvana.

Locações de longo prazo no espaço geralmente dependem de inquilinos financeiramente sólidos, dos quais se espera que paguem seus arrendamentos por anos, disse Scott Merkle, sócio-gerente da SLB Capital Advisors, especializada em transações de venda e relocação. Ele disse que as condições gerais para os vendedores diminuíram neste mercado devido às taxas de juros mais altas, mas as vendas e os arrendamentos ainda fornecem um custo de capital melhor para as empresas do que outros financiamentos.

Algumas propriedades de aluguel da Carvana receberam uma resposta morna no mercado. A máquina de venda automática de carros “caseiros” de 12 andares em Atlanta, que Carvana vendeu e alugou em dezembro, voltou a funcionar neste verão. Ainda está no mercado e o preço pedido foi reduzido desde então.

A Carvana disse que está testando maneiras de fazer mais vendas de carros, como coletar o pagamento antes da entrega e fazer com que os clientes retirem os carros em suas máquinas de venda automática.

“Temos um grupo de liquidez comprometida. Temos um grupo de imóveis e acho que isso nos posiciona bem para enfrentar esta tempestade”, disse Garcia a analistas na teleconferência de 3 de novembro.

Ben Foldy, Will Foer e Ben Eisen contribuíram para este artigo.

Escreva para Margot Patrick em [email protected] e Kristin Broughton em [email protected]