Foi mais um início de ano marcante para Wall Street. Depois de oscilar entre mercados em baixa e mercados em alta em anos sucessivos desde o início desta década,… Dow Jones Industrial Average, Standard & Poor’s 500E Composto Nasdaq Todos eles atingirão níveis recordes em 2024.

Embora existam bolsões selecionados de força que alimentam esta recuperação no mercado mais amplo, os ganhos de Wall Street repousam principalmente sobre os ombros do “Gig Seven”.

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As ações da Magnificent Seven elevaram o mercado mais amplo

Quando digo Magnificent Seven, estou me referindo a sete das maiores e mais influentes empresas que superaram facilmente o índice de referência S&P 500 durante um longo período. Essas sete ações são (em ordem decrescente de valor de mercado):

• Microsoft (MSFT -2,96%)
• maçã (Camelo -2,84%)
• Nvidia (NVDA 0,86%)
• Amazonas (Amzn -1,95%)
• o alfabeto (Google -0,51%) (Gogue -0,31%)
• Metaplataformas (morto -1,60%)
• Tesla (Tesla -3,93%)

Conforme mencionado anteriormente, essas ações já circulam no S&P 500 há algum tempo.

MSFT Dados por Gráficos Y.

Mas o que realmente trouxeram aos investidores foram vantagens competitivas sustentáveis, ou mesmo fossos impenetráveis ​​em vários aspectos das suas operações.

• O sistema operacional Windows da Microsoft continua sendo o sistema operacional de desktop líder mundial, enquanto o Azure representa um quarto dos gastos globais em serviços de infraestrutura em nuvem, em 30 de setembro de 2023.
• A inovação contínua da Apple deu ao iPhone uma liderança em participação de mercado entre os smartphones nos Estados Unidos. A antiga maior empresa do mundo também possui o maior programa de recompra de ações do planeta.
• A Nvidia se tornou a base da infraestrutura para o movimento de inteligência artificial (IA). Suas unidades de processamento gráfico (GPUs) A100 e H100 podem representar até 90% das GPUs usadas em data centers acelerados por IA este ano.
• O mercado online da Amazon foi responsável por quase 38% das vendas no varejo online nos Estados Unidos no ano passado. Além disso, a Amazon Web Services ultrapassa o Microsoft Azure como fornecedor líder global de serviços de infraestrutura em nuvem.
• O Google, da Alphabet, é um monopólio virtual, com quase 92% de participação nas buscas globais na Internet em fevereiro. Enquanto isso, o Google Cloud é o terceiro fornecedor de infraestrutura em nuvem do mundo, e o YouTube é o segundo site social mais visitado.
• A Meta Platforms supervisiona os principais ativos de mídia social, que incluem Facebook, WhatsApp e Instagram. O conjunto de aplicativos Meta atraiu quase 4 bilhões de usuários ativos mensais no trimestre encerrado em dezembro.
• A Tesla é o principal fabricante de veículos elétricos (EV) na América do Norte e a primeira montadora a se desenvolver desde o início até a produção em massa em mais de meio século. É também o único fabricante de veículos elétricos com lucros recorrentes, com base nos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP).

Apesar destas vantagens competitivas bem definidas, as perspectivas para estas sete empresas podem variar muito. À medida que avançamos em março, uma ação da Magnificent Seven se destaca como uma pechincha escondida à vista de todos, enquanto outra provavelmente enfrentará ventos contrários crescentes.

Ações da Magnificent Seven serão compradas em março: Alphabet

Das sete ações com desempenho superior de longo prazo mencionadas acima, a ação da Magnificent Seven que é mais atraente para investidores oportunistas em março é a Alphabet.

Se a Alphabet pode ser responsabilizada por alguma coisa, é por ser uma empresa cíclica. No ano passado, 76% das vendas líquidas da empresa, de US$ 86,3 bilhões, foram devidas à publicidade. Se a economia dos EUA entrar em recessão, é praticamente certo que as empresas reduzirão os seus orçamentos publicitários. Atualmente, existem poucas métricas e indicadores preditivos baseados em dinheiro Fazer Indica uma elevada probabilidade de uma recessão económica num futuro não muito distante.

Contudo, os ciclos económicos não são iguais. Embora nenhuma recessão desde o final da Segunda Guerra Mundial tenha durado mais de 18 meses, assistimos a dois períodos de crescimento que duraram mais de uma década. Empresas orientadas para a publicidade como a Alphabet (e a Meta, já que estamos a discutir as Sete Maravilhas) estão preparadas para uma valorização a longo prazo à medida que a economia dos EUA se expande.

Não há dúvida de que a divisão de busca na Internet da Alphabet Google é a sua base. Quase 92% da participação mundial nas pesquisas fazem do Google a empresa indiscutível que as empresas procurarão para colocar anúncios a fim de atingir os consumidores. Na maior parte, a Alphabet deve ter um poder excepcional de precificação de anúncios.

Mas, como observei no passado, a história de crescimento da Alphabet envolve muito mais do que apenas o mecanismo de busca dominante na Internet. O Google Cloud conquistou cerca de 10% do mercado global de serviços de infraestrutura em nuvem. Os gastos das empresas com serviços em nuvem ainda estão numa fase relativamente inicial, sugerindo que este sector pode crescer a um ritmo sustentável de dois dígitos.

Além disso, o Google Cloud teve seu primeiro ano de lucro operacional em 2023, após vários anos de perdas. Os serviços em nuvem têm consistentemente margens mais altas do que a publicidade, sugerindo que o crescimento do fluxo de caixa da Alphabet deverá acelerar nos próximos anos.

O YouTube também é uma fera. As visualizações diárias de vídeos curtos (vídeos curtos que geralmente duram menos de 60 segundos), que foram introduzidos em 2021, saltaram de 6,5 bilhões no início de 2021 para mais de 50 bilhões no início de 2023. Isso deve ajudar a empresa a atrair anunciantes, já que bem como aumentar assinaturas de altas margens no YouTube.

Finalmente, a Alphabet permanece historicamente barata. Como a Alphabet reinveste grande parte do que gera com suas operações, o fluxo de caixa é a melhor medida da avaliação de uma empresa. Os investidores podem comprar ações da Alphabet agora por pouco mais de 12 vezes as estimativas de fluxo de caixa do próximo ano, representando um desconto de 31% em relação ao múltiplo de fluxo de caixa de cinco anos.

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As 7 grandes ações a serem evitadas como a peste de março: Nvidia

No entanto, nem todas as ações da Magnificent Seven estão destinadas à glória contínua. Das sete empresas mais influentes que levaram Wall Street à alta no ano passado e às mudanças, as ações de semicondutores da Nvidia são as que devem ser evitadas como uma praga.

Para ser justo, a Nvidia desfrutou de vantagens competitivas significativas no espaço de IA. A escassez da GPU fez os preços dos chipsets A100 e H100 dispararem, permitindo à empresa dobrar suas vendas no ano passado. Embora a ascensão da Nvidia tenha sido meteórica, a empresa está preparada para enfrentar grandes ventos contrários.

Um dos maiores problemas da Nvidia é ela mesma. À medida que os problemas da cadeia de suprimentos diminuem e a Nvidia expande a produção das GPUs A100 e H100 para atender a mais demanda, a escassez de GPUs diminuirá. A escassez impulsionada pelos preços foi responsável pela maior parte dos ganhos de vendas da Nvidia no ano passado, conforme evidenciado pelo menor custo das receitas durante os primeiros seis meses do ano fiscal de 2024 (que termina em 28 de janeiro). À medida que a Nvidia expande a sua produção, provavelmente canibalizará as suas próprias margens.

A Nvidia também terá concorrência vinda de todos os cantos. Microdispositivos avançados Intensifica a introdução do MI300X AI-GPU, enquanto Corporação Intel Está programado para começar a atender pedidos do Gaudi3 AI-GPU ainda este ano.

A verdadeira preocupação é que muitos dos maiores clientes da Nvidia também estão desenvolvendo seus próprios chips de IA para data centers. Isso inclui Microsoft, Meta Platforms, Amazon e Alphabet, que respondem por aproximadamente 40% das vendas da Nvidia. Não só é altamente improvável que essas quatro empresas mantenham a recente atividade de compra da Nvidia, mas os chips de IA que desenvolvem reduzirão a dependência futura do atual núcleo de IA.

Os reguladores também não estão fazendo nenhum favor à Nvidia. Em duas ocasiões distintas, os reguladores dos EUA restringiram as exportações de chips de IA de alta potência para a China. Isso inclui unidades de processamento gráfico alimentadas por IA que a Nvidia desenvolveu especificamente para a segunda maior economia do mundo, depois que os reguladores inicialmente reprimiram as exportações. Os reguladores podem custar à Nvidia bilhões de dólares em vendas a cada trimestre.

Seguir o dinheiro de pessoas de dentro da empresa é outro motivo para evitar a Nvidia como uma praga. Embora tenha havido muitas vendas, não houve uma única compra privilegiada em mais de três anos. Os insiders compram por apenas um motivo: acreditam que as ações vão subir. Se eles não somam, por que você deveria?

Mas talvez a maior preocupação da Nvidia e dos seus acionistas seja que todas as próximas grandes tendências de investimento nos últimos 30 anos tenham sofrido uma bolha incipiente. Os investidores muitas vezes sobrestimam a adopção de novas tecnologias e inovações; Isso parece estar acontecendo em tempo real novamente.

A Nvidia está avaliada em quase 34 vezes suas vendas de 12 meses, uma avaliação que lembra Cisco Sistemas Durante o pico da bolha pontocom. Isso torna a Nvidia uma história interessante, mas que deve ser evitada como uma praga para fins de investimento em março.